USA: Hystereze aneb proč přehřívat trh práce
Janet Yellen se během prosincového zasedání Fedu vyjádřila, že Amerika nepotřebuje fiskální expanzi v takovém rozsahu, jaký navrhuje Donald Trump. To v rozhovoru pro Financial Times potvrdil i šéf sanfranciského Fedu John Williams. Americké hospodářství (zejména trh práce) si totiž vede velice dobře. Rozsáhlé fiskální stimuly byly zapotřebí především v minulých letech. V situaci, v jaké se dnes nachází ekonomika, by rozsáhlá expanze sice podpořila růst, současně by ale také vedla k přehřívání ekonomiky a inflačním tlakům, na což by Fed musel reagovat rychlejším zvyšováním sazeb. Williams proto doporučil, aby byly zaváděny takové politiky, které podpoří udržitelný schodek rozpočtu a dlouhodobý růst produktivity.
Přesto by ale mírné přehřívání - konkrétně trhu práce - Fedu vůbec nevadilo. Vychází zde přitom z konceptu tzv. hystereze. Před poslední krizí se všeobecně mělo za to, že agregátní poptávka způsobuje krátkodobé fluktuace okolo dlouhodobého trendu a agregátní nabídka, tedy množství výstupu, které mohou firmy vyprodukovat, určuje trajektorii ekonomiky v delším časovém horizontu. Velká krize nám ale ukázala, že změny v agregátní poptávce mohou působit na agregátní nabídku a ovlivnit tak ekonomiku i v dlouhém období. A když dlouhodobě přetrvávající nedostatečná poptávka může potenciální produkt snížit, tak naopak napjatá ekonomika, s robustní poptávkou a utaženým trhem práce jej může zvýšit. A právě toho chce americký Fed dosáhnout. Nedostatek pracovníků by se měl projevit jejich lepší alokací, růstem mezd a vyšší spotřebou domácností. Silná poptávka by pak nutila firmy investovat do nových výrobních kapacit a technologií, což by zvýšilo produktivitu, a tedy i ekonomický potenciál.
Roman Sedmera
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz