Rozbřesk – Nezaměstnanost a inflace potvrdí blížící se exit, ČNB musí silně intervenovat
Začíná týden, ve kterém ČNB dostane další důležité dílky do skládačky ukazující na ukončení intervenčního režimu v tomto roce. Dnes by to měl být další dobrý výsledek z trhu práce - míra nezaměstnanosti sice kosmeticky vzroste na 5,2 %, ale i tak půjde za prosinec o nejnižší hodnotu za posledních osm let a číslo velice blízké historickým minimům. Ještě důležitější ale bude výsledek prosincové inflace, která pravděpodobně kvůli vyšším cenám pohonných hmot a potravin vyskočí meziročně do těsné blízkosti cíle ČNB - na 1,9 % (úrovně, kde se naposledy pohybovala před čtyřmi lety). A současně tak výrazně překoná poslední prognózu ČNB, která počítala s návratem inflace k cíli až v polovině roku 2017.
Není tedy divu, že se trhy začínají bát o něco dřívějšího opuštění intervenčního režimu. Zvlášť když i od našich hlavních obchodních partnerů z eurozóny chodí v zásadě povzbudivá čísla. My nadále počítáme s ukončením intervencí ve třetím kvartále tohoto roku. Ve světle silnější inflace a dobrých zpráv z trhu práce ale nelze vyloučit ani dřívější exit - v druhém kvartále. Ukončení intervencí před vypršením tvrdého závazku ČNB (tj. již v prvním kvartále) nevěříme.
Trhy se začínají na blížící se konec intervencí také připravovat. V prvním týdnu nového roku se ČNB pravděpodobně s obranou intervenční hranice pěkně “zapotila”. Podle masivních přírůstků nové likvidity v českém finančním systému se dá usuzovat, že jen během prvního týdne na trhu skoupila přes tři miliardy euro. To může odrážet jak rostoucí apetit zahraničních hráčů po koruně, tak i vyšší chuť domácích hráčů po kurzovém zajištění. V důsledku masivních intervencí na trhu se opět výrazněji posunuly do záporu forwardové body a koruna forwardově slušně posílila. Čísla v tomto týdnu by měla stávající náladu na trzích jenom podpořit.
Dobrá data z českého průmyslu za listopad v pátek patrně dále přitlačila na pilu a korunové forwardy (6M, 12M) se posunuly hlouběji pod hranici EUR/CZK 27,0. Tomu podle našich odhadů odpovídá i intervenční aktivita ČNB, která v úvodu nového roku opět zesílila. Celkově lepší nálada směrem k lokálním měnám však panovala i ve zbytku regionu a tendence mírně sílit měly i forint a zlotý.
Nadcházející týden bude v regionu zajímavý. Postará se o to především zveřejnění údaje o české inflaci za prosinec, která by se podle našich odhadů měla dostat do blízkosti inflačního cíle ČNB. A to je faktor, který by tlak na posilování koruny rozhodně neměl oslabit.
Kromě toho zasedá i polská centrální banka (út-st). Poslední vývoj v Polsku byl nicméně, co se týče makročísel, pozitivní, což by mělo pomoci umlčet holubičí hlasy ve Výboru pro měnovou politiku.
EUR/USD/GBP
Report z amerického trhu práce byl sice na první pohled smíšený (pomalejší růst nových pracovních míst vs. rychlejší růst mezd), ale následná rétorika Fedu se nesla v převážně jestřábím tónu. Jestřábi mezi americkými centrálními bankéři totiž volají po zrychlení tempa zvyšování úrokových sazeb (Mesterová, Lacker), zatímco holubice (Evans) se smiřují s trojím zvýšením úroků. Vezme-li pak v úvahu jestřábí vyznění posledního zápisu z jednání FOMC, tak to opravdu vypadá na to, že zvýšení oficiální sazeb by mohla být letos spíše opravdu tři (či možná i více). Viděno v tomto kontextu je třeba v následujících měsících vidět jakékoliv výraznější ztráty dolaru (vůči euru) jako dočasnou záležitost.
Dnes trh opět bude muset dát pozor na rétoriku Fedu - bude mluvit Lockhart a Rosengren - tedy centrální bankéři, kteří se z původních holubic vyvinuli v ty, kteří dnes tlačí spíše na rychlejší růst sazeb.
Britská libra se opět dostává pod tlak politiky a kauzu brexitu, když britská premiérka Mayová v rozhovoru pro Sky News “rozptýlila” obavy, že by zamýšlela něco měnit na rozhodnutí vystoupit z EU.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz