Investoři realitní tituly nenávidí. Pro sektor je to asi dobře

Reality jsou nejnovějším sektorem v rámci širšího amerického akciového indexu S&P 500. Investoři ho ale moc v lásce nemají.

Oborový sektor pro reality vznikl teprve na konci loňského léta, kdy se odštípl od financí. Stal se tak v pořadí zatím 11. samostatným sektorem. Podle analytiků americké Bank of America Merrill Lynch ho ale správci aktivních fondů zatím podvažují zdaleka nejvíce.

Experti z BofAML přitom přišli na to, že akcie, které jsou v portfoliu převážené, mají sklon podávat lepší výkony než ostatní. Pro podvážené tituly platí opak. Takže není překvapením, že dvěma ze tří akcií, které jsou nejvíce podhodnocené ze strany kupujících, jsou Realty Income Corp. a Federal Realty Investment Trust, alespoň tedy podle jejich zjištění. Vývoj obou titulů, včetně propadu v loňském druhém pololetí, kdy se v USA konaly prezidentské volby, zachycuje následující graf:

Nutno podotknout, že realitní tituly jsou citlivé na úrokové sazby a měnící se výnosy v USA jsou pro ně velký problém. Dluhopisové výnosy v nedávné době výrazně stouply, což měla na akcie s vysokými výnosy, jako jsou ty realitní, neblahý vliv. A vzhledem k tomu, že Fed bude zřejmě letos ve zvyšování sazeb pokračovat, bude mít jenom málo lidí opravdu vážný důvod ke koupi.

Je zajímavé, že umírněná orientace na akcie v realitním sektoru by mohla sloužit jako kontrariánský indikátor, tedy ukazatel měřící celkový postoj obchodníků a investorů vůči k trhu. Vzhledem k tomu, že v této skupině leží tak málo peněz, se do realitních akcií mohou přelévat "okrajové" finanční prostředky s investičně silně exponovaných sektorů jako technologie nebo zbytné spotřební zboží.

Všichni ale reality nepodvažují. Na příklad správce portfolia Chad Morganlander ze společnosti Stifel Nicolaus radí nevybírat jednotlivé tituly, ale koupit burzovně obchodovaný fond (ETF). Ty mohou nabízet téměř 4% dividendový výnos. Na příklad Real Estate Select SPDR Fund (XLRE), který zmíněný realitní sektor sleduje, ale nabízí jenom velmi omezenou diverzifikaci. Sleduje pouze 29 titulů, přičemž dva největší z nich tvoří 18 procent fondu.

Zdroj: CNBC, BBG