Býčí trh neumírá, ale bývá utracen. Jak tomu bude v roce 2017?
Průměrný věk růstové fáze globálních ekonomických cyklů od roku 1950 dosahuje 7,7 roku (viz první z následujících grafů). Současná fáze bude v příštím roce slavit desáté narozeniny a tudíž je věku hodně nadprůměrného. Z grafu je ale patrné i to, že po problematických sedmdesátých a padesátých letech už byly cykly věkovitější a ve srovnání s nimi není ten současný zase tak výjimečný.
Dá se také optimisticky argumentovat, že na rozdíl od živých organismů není věk sám o sobě nějakým ukazatelem toho, jak pravděpodobný je posun do další fáze. Jak se často tvrdí, „cyklus neumírá na vysoký věk“. Jenže tohle tvrzení není tak jednoznačné. Ano, v podstatě žádný boom ještě neumřel na svůj vysoký věk – většinu z nich zařízly centrální banky. Jenže ony tak učinily v době, kdy se ekonomika přehřívala a pokud by na brzdy nešláply, vše by pravděpodobně skončilo ošklivě.
Co na to vše akciové trhy? V předchozích příspěvcích jsem hovořil o tom, že zisky globálního korporátního sektoru by mohly jít v roce díky reflaci 2017 nahoru, ovšem valuace mohou působit proti nim (scénář „Pictet“). Commerzbank je mnohem optimističtější a čeká, že globální akcie vynesou až 8 %. Kolaps, či korekci vyjma pár notorických zkázopravců nečeká jako obvykle nikdo, já sám se kloním spíše k Pictetu.
Z hlediska penězotoků na trzích bude v podstatě záležet na tom, zda v prostředí globální reflace nastane velká rotace – útěk od dluhopisů k akciím, nebo útěk plošný – od dluhopisů i akcií. Jak ukazuje poslední dnešní graf, u vyspělých ekonomik je zatím správně „a“. Hezké Vánoce.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz