Co udělají trhy, až skončí QE v eurozóně? U akcií nic moc
Program kvantitativního uvolňování ze strany ECB vedl k poklesu rizikových prémií u řady investičních aktiv. Příčinou jsou buď přímé nákupy těchto aktiv zmíněnou centrální bankou, nebo je efekt nepřímý. V takovém případě dochází k tomu, že investoři přecházejí z trhů, na kterých intervenuje ECB, na trhy jiné, kde následně také dochází k poklesu rizikových prémií.
Následující dva grafy ukazují vývoj rizikových spreadů u desetiletých vládních dluhopisů Španělska, Itálie a Portugalska, a to od roku 2002 a od ledna 2014. Jestliže uvážíme vývoj konkurenceschopnosti těchto tří zemí, výši jejich dluhů a sílu ekonomického oživení, zdá se, že rizikové prémie se v případě italských obligací nacházejí neadekvátně nízko.
Jaká je situace na trhu korporátních obligací? I zde rizikové prémie postupně klesaly až na hodně nízké úrovně. Pokud ale vezmeme v úvahu nízkou míru defaultů a dobrou kvalitu dluhů, nezdá se, že by po ukončení kvantitativního uvolňování mělo na tomto trhu dojít k velkým cenovým skokům.
Další graf ukazuje náš odhad vývoje rizikové prémie na evropském akciovém trhu. Tato prémie se i přes kvantitativní uvolňování nachází značně vysoko a my si nedovedeme představit, že by při ukončení tohoto programu měla ještě více vzrůst:
Podle našeho názoru by tak ukončení programu kvantitativního uvolňování vedlo ke znatelnému pohybu cen u některých vládních dluhopisů na periferii eurozóny (zejména u dluhopisů italských). Menší pohyb by mohl nastat u dluhopisů korporátních, ovšem u akcií a také u cen nemovitostí znatelnou reakci nečekáme.
Zdroj: Natixis
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.03.2024
Natural 95 38.69 Kč | Nafta 38.56 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře