Německo - výrazné spekulace o dluhopisech

Situace první evropské ekonomiky vždycky odráží problémy Evropské unie. Minulý týden byla zveřejněna řada ekonomických údajů, především konečné HDP za 3. čtvrtletí, které zůstalo na stejné úrovni jako předchozí výsledky. Neprováděly se žádné úpravy a ekonomika posílila meziročně o 1,5%, ale mezičtvrtletně pouze o 0,2%. Německé oživení vypadá smíšeně.

Německá podnikatelská důvěra zůstává podle přehledu IFO Business Climate v listopadu beze změny. Trumpovo zvolení pohled na podnikatelskou situaci v Německu příliš nezměnilo. Soukromá spotřeba ve 3. čtvrtletí vzrostla mezičtvrtletně o 0,3%. Myslíme si ale, že hospodářské výsledky zatím nestačí na postrčení eura výš, ECB zůstává převážně holubičí.

ECB vyladí program nákupu aktiv, aby nevyčerpala dluhopisy. Trhy se tedy nezaměřují na výsledky, ale na centrální banky. Jsme v době, kdy ekonomické výsledky hrají druhé housle politice centrální banky. Považujeme za pravděpodobné, že ECB umožní nákup dluhopisů s výnosem pod cenou za odkup (-0,4%), což by vysvětlovalo současné spekulace o německých dvouletých dluhopisech.

Zanedlouho budeme možná uvažovat o tom, jaký bude potenciální dopad brexitu spolu s vítězstvím Donalda Trumpa. Německý vývoz do USA představuje 173 miliard dolarů, což je 13% celkového exportu. Ochranářská opatření by mohla ohrozit v Německu až milion pracovních míst, pokud by byla zavedena, jak odhaduje institut IFO. 

Disclaimer a upozornění na rizika
Poskytnuté informace a názory vyjádřené v tomto komentáři jsou určené výhradně k poskytování všeobecných informací a nejsou určené k poskytování investičního poradenství nákupu anebo prodeje a nebo vlastního doporučování týkajícího se jedné nebo více transakcí týkajících se určitého finančního nástroje. Žádný názor vyjádřený na investici a investiční strategii by neměl být proto považován za vhodné charakteristiky pro konkrétního člověka nebo pro jeho/ její finanční situaci a investiční cíle. Informace o minulé výkonnosti investice nebo investiční strategie nezaručují a nejsou zárukou budoucích výkonů. CFD a Forex jsou pákové produkty. Obchodování s marží je spojení s vysokou mírou rizika a ztráty mohou dosáhnout vyšších hodnot, než jaké činili vaše vklady. Není tedy vhodné pro každého a je potřebné seznámit se se všemi riziky. Společnost Swissquote Limited je držitelem oprávnění, které jí ve Velké Británii vydal  úřad "Financial Conduct Authority" (FCA), a vztahují se k ní regulační požadavky zmíněného úřadu; registrační číslo FCA 562170 a v EU působí v rámci MiFID ustanovená o přeshraničním poskytování.