Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Diskuze Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Počasí

Research (Česká spořitelna)
Dluhopisy  |  14.11.2016 10:42:47

US výnosy začaly růst na svém delším konci, rostou i německé a české výnosy



V USA se zvýšily výnosy 10Y vládních bondů. Výnosy na kratším konci křivky rostly také, ale v jejich případě šlo spíše o kompenzaci předchozího poklesu. Celkově tak roste sklon křivky.

Důvodem je pravděpodobně očekávaná politika D. Trumpa, která je proinf lační, ale projeví se až s odstupem (proto rostou především výnosy 10Y bondů).
- Zaprvé, pokud se D. Trumpovi podaří zvýšit protekcionismus, dá se očekávat vyšší inf lace, protože v USA jsou náklady na práci vyšší.
- Zadruhé se zvýšila šance na prosincový hike FEDu.
- Zatřetí, také fiskální expanze je obvykle spíše proinf lační, ačkoliv v jejím případě výrazně záleží na zvolených opatřeních.
- A za čtvrté, protekcionismus může negativně ovlivnit nabídkovou stranu ekonomiky (potenciální růst, produktivitu), což by byl také proinf lační faktor. Mimochodem, včera kolegové z Erste napsali analýzu na dopady zvolení Trumpa na CEE region.

Dalším důvodem pro růst výnosů v USA může být po uklidnění situace přechod od bondů k akciím. Tento vliv je ale dle nás jen relativně malý v porovnání s vyššími inf lačními očekáváními.

K růstu se odhodlaly také výnosy německých vládních bondů. A opět spíše na delším konci. Za vývojem stál především vývoj v USA.

Na Bloombergu se včera objevil i komentář, že část trhu může zvyšovat pravděpodobnost toho, že by ECB začala provádět tapering (postupné snižování nákupů QE) již od druhého čtvrtletí příštího roku. Jinými slovy, že by neprodloužila QE ve stejné výši. Z ekonomického hlediska jsem k tomu spíše skeptický, eurozóna není ve stavu, kdy by se měla začít utahovat měnová politika a tapering utahováním politiky je. Na druhou stranu bude ale rozhodnutí o tom, v jakém objemu se prodlouží QE (stejný objem vs. postupné snižování) také politické rozhodnutí a je možné, že jednotlivé země budou mít odlišný názor (Německo vs. jih EMU). Proto je v tomto ohledu nejistota vyšší.

Na vývoj německých výnosů reagovaly také ty české, které také stouply. V menší míře mohla za růstem českých výnosů stát také mírně vyšší než očekávaná inf lace. Jádrová inf lace totiž poskočila z 1% meziročně na 1,2%.



Jiří Polanský


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Út 22:08  Wall Street Closing Bell & výhled na 22. 2. 17 Grant Capital (Grant Capital)
Út 14:35  Rotace z dluhopisů do akcií je minulostí Research (Investicniweb.cz)
Út   8:26  Úterní obchodní seance 21. 2. 2017 Grant Capital (Grant Capital)

Přečtěte si také:

14.11.2016Konec levných peněz, výnosy dluhopisů prudce rostou! Pavel Šafařík (Sagefin)
01.11.2016Výnosy US Treasuries opět rostou, ceny dluhopisů klesají Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
22.08.2016Kdy začnou růst výnosy? Patria (Patria Online)

US výnosy začaly růst na svém delším konci, rostou i německé a české výnosy

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů