O2: Vyplácení ážia by mohlo vyvážit vyřazení z indexu MSCI, příjemně překvapilo Slovensko
- Společnost O2 ČR reportovala tržby ve výši 9,51 mld. Kč (meziroční nárůst o 1,9%), čímž překonala tržní konsensus o 2,1%.
- EBITDA s čtyřprocentním meziročním nárůstem na hodnotě 2,8 mld. Kč. Reportovaná EBITDA skončila o 7,1% nad odhady zejména díky lepším tržbám na Slovensku (nárůst o 2,6% oproti námi odhadovanému poklesu o 3,5%), ICT (tj. například O2TV) +32% a i díky vyšší EBITDA marži (29,5% ve srovnání s minulým rokem 28,9%)
- Čistý zisk porazil odhady o 5,9% na hodnotě 1,46 mld. právě díky vyšší EBITDA.
- Společnost poskytla výhled pro rok 2016 na úrovni EBITA v rozmezí 10,4 – 10,7 mld. Kč a čistý zisk 5,1 – 5,4 mld. Kč.
- Dividendová politika byla potvrzena s výplatním poměrem 90-110%, což absolutních číslech znamená dividendu ve výši 15-19 Kč/akcie (6,4 – 8,1% dividendový výnos).
- Zároveň O2 CR oznámilo, že akcionářům navrhne vyplacení 4 Kč na akcii, jakožto části emisního ážia. Společnost plánuje vyplatit celé emisní ážio, což by činilo 36 Kč na akcii. To fakticky zvýší dividendový výnos na 8,1 – 9,8%.
- CAPEX ve výši 1,97 mld. CZK (154% meziroční nárůst, především kvůli investicím do LTE v hodnotě 1,47 mld. Kč)
- Čistý zisk k EBITDA mírně klesl z 0,47x na 0,42x, což je lepší poměr než jsme očekávali (0,48x)
- Průměrné tržby z mobilních služeb na zákazníka v ČR byly ve 3Q stabilní (293 Kč).
Náš názor: Výsledky za třetí čtvrtletí byly nad konsensem i našimi odhady především díky velkému překvapení na Slovensku, kde tržby rostly. Na Slovensku se kvůli nižším cenám roamingu a vstupu nového hráče Swan očekával meziroční pokles. Jinými slovy O2 se podařilo zvýšit tržby navzdory těmto podmínkám. Společnost reportovala také velmi silné marže. Výplata dodatečných 4 Kč z emisního ážia zvyšuje očekávaný dividendový výnos, což by mohlo posloužit jako vyvažující faktor v případě vyřazení O2 z MSCI (o změnách v indexu bude rozhodnuto 14. listopadu). Kvartální výsledky jsou ve střednědobém období pozitivní a výhled pro 2016 se nachází 4-5% nad našimi odhady, jak pro EBITDA tak pro čistý zisk. Společnost pořádá konferenční hovor pro analytiky ve 13:00.
Petr Bártek
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz