ECB naplnila odhady a nic nemění, o konci QE se ani nediskutovalo. Ekonomika je odolná a ECB připravená dále pomoci

Bankovní rada ECB na svém dnešním zasedání ponechala beze změn nastavení své měnové politiky. Hlavní repo sazba je na nule, deposit na -0,4% a program nákupu aktiv QE se drží na 80 mld. EUR měsíčně.

Draghi uvedl, že sazby zůstanou na stávajících rekordně nízkých úrovních po delší dobu, jež bude výrazně převyšovat horizont ukončení programu QE. Pro ten stále latí ukončení k březnu 2017 případně dále, pokud se to ukáže nutným. Draghi nicméně doplnil, že otázka budoucnosti QE v rámci jednání nijak nediskutovala  platí tedy stále ukončení programu dle původního plánu tedy ke konci 1Q17.

Během následujících měsíců by měly ceny růst díky růstu cen energií. Podle Draghiho se inflace vrátí k dlouhodobému cíli na úrovni 2% nejpozději na začátku roku 2019.
Pro splnění tohoto cíle je možné prodloužení programu QE. Bankovní rada zkoumá možnosti úpravy pravidel programu, tak aby bylo zajištěno jeho pokračování vzhledem k zužující se množině vhodných cenných papírů. Podle Draghiho program QE zatím běží vcelku bez problémů a vhodných CP je dostatek. Určitá diskuse probíhala nad otázkou dostatku vhodných aktiv v některých zemích unie.
Bankovní rada naznačila, že důležité bude v tomto ohledu především prosincové zasedání.

Draghi zopakoval již poněkolikáté, že ke stimulačním snahám ECB by se měly připojit také jednotlivé vlády na fiskální úrovni. Draghi vyzval především ke krokům vedoucím ke snížení strukturální nezaměstnanosti, podpořeny ekonomického růstu a zlepšení podmínek pro podnikání.

Draghi uvedl, že data naznačují pomalu postupující oživování ekonomického růstu, jež by měl zhruba odpovídat vývoji ve 3Q. Další oživení by mělo být podporováno přenesením pozitivních efektů stimulačních kroků centrální banky do reálné ekonomiky. V této souvislosti Draghi oponoval názorům o škodlivosti záporných sazeb. Nízké sazby obecně podle jeho názoru napomáhají distribuovat benefity uvolněné měnové politiky dále do ekonomiky.

Rizika pro oživení jsou především na straně možného oslabení růstu v důsledku externích vlivů. Celkově však považuje evropskou ekonomiku v tuto chvíli za celkem odolnou. ECB zůstává nadále připravena učinit vše potřebné a možné pro její stimulaci a splnění svých cílů.

Euro v reakci na rozhodnutí ECB a doprovodné komentáře posílilo, evropské akcie naopak prohloubily poklesy. Trhy jsou zklamány, že nedošlo alespoň k náznakům prodloužení programu QE.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko