Buffettova sázka proti hedge fondům a ideální investiční kombinace
Warren Buffett téměř jistě vyhraje svou sázku, kterou uzavřel v roce 2007. Buffett tehdy tvrdil, že v následujících deseti letech si index S&P 500 povede lépe než fondy, které investují do hedge fondů. Z nich složené portfolio získalo zpočátku nad indexem velký náskok, protože v roce 2008 odepsal z indexu přibližně 37 % jeho hodnoty, ale hodnota hedge fondů klesla jen asi o polovinu. Důvod je jednoduchý – tyto fondy byly „hedged“, tedy zajištěny proti větším ztrátám. Jenže z toho samého důvodu tolik neprofitovaly z následné rally, která se na trh dostavila. Do dneška si pak index S&P 500 připsal asi 71 %, zatímco hedge fondy pouze 25 %.
Pokud by měly hedge fondy nakonec vyhrát, musel by nyní nastat větší kolaps trhu než v roce 2008 a tyto fondy by musely realizovat jen minimální ztráty. Buffettovy argumenty byly v souvislosti s uvedenou sázkou velmi jednoduché: Poukazovaly na to, že náklady hedge fondů jsou ve srovnání s běžnými fondy velmi vysoké. Ještě více to platí o fondech, které investují do hedge fondů. U nich se celkové poplatky pohybují kolem 3 %. Pokud by tedy takové investice měly převýšit návratnost akciového indexu, muselo by jít v podstatě o zázrak. Vyžadovalo by to výjimečné investiční dovednosti a také velmi příhodný vývoj na finančních trzích. Jinak řečeno, hedge fondům by muselo přát mimořádné štěstí.
Fondům ale štěstí moc nepřálo. Z pohledu zmíněné sázky by pro ně bylo lepší, kdyby akciový trh čelil problémům, jenže on procházel silnou rally. Hedge fondy také hodně sázely na zahraniční akcie, jenže americké akcie si obvykle vedly lépe. Fondy také doufaly ve vyšší návratnost u jejich investic do peněžních instrumentů. Ta byla ale nízko, zatímco akcie dále posilovaly. Pokud by tato sázka platila pro období 1998–2007, měly by fondy větší úspěch, který by se odvíjel zejména od kolapsu technologických akcií. Pokud jsou totiž hedge fondy v něčem výjimečně dobré, pak je to schopnost vyhýbat se populárním a předraženým akciím, které ale mají v každém indexu velkou váhu. Jenže Buffett měl dobrý důvod, proč tuto sázku uzavřel právě v roce 2007 a ne v době, kdy hedge fondy byly považovány za hrdiny trhu a tekly do nich miliardy dolarů.
Autorem je investor John Rekenthaler.
Zdroj: Morningstar
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz