(Kurzy.cz)
ČNB sazby nezměnila, měnový závazek také stále v chodu
Posun v nastavení měnové politiky či kurzového závazku pro dnešní zasedání bankovní rady očekáván nebyl a měnově-politické rozhodnutí ČNB tak pro trhy není překvapením.
Od srpnového zasedání bankovní rady nedošlo v tuzemské či globální ekonomice k událostem, jež by ČNB tlačily k úpravě její politiky tím či oním směrem.
Z praktického hlediska významnou roli mohla sehrát i skutečnost, že dnešního měnově-politického zasedání se zúčastnili pouze čtyři členové jinak sedmičlenné bankovní rady, čili pro posuny v měnové politice nebyla dnes správná chvíle ani z tohoto pohledu.
Finanční trhy budu nyní s pozorností sledovat dnešní odpolední tiskovou konferenci bankovní rady a zejména pak jakékoliv případné novinky ohledně délky trvání kurzového závazku ČNB. Guvernér Rusnok počátkem měsíce konstatoval, že coby pravděpodobný termín opuštění kurzové závazku vnímá až druhou polovinu roku 2017 a spíše až období po letních prázdninách. Pro trhy bude důležité, zda guvernér tento svůj náznak na dnešní tiskové konferenci zopakuje: pokud ano, tak by to pro finanční trhy mohlo znamenat zklidnění, neboť nejistota ohledně načasování konce kurzového závazku vede k tlakům na kurz koruny a také na tržní úrokové sazby na kratších splatnostech výnosové křivky (viz výrazně negativní výnos do doby splatnosti u českých vládních dluhopisů s kratšími splatnostmi).
Osobně i nadále zastávám názor, že by ČNB neměla ukončení intervenčního režimu uspěchat. Inflační tlaky v české ekonomice zůstávají utlumené a je otázkou, zda se inflace v průběhu roku 2017 skutečně dostane do oblasti inflačního cíle ČNB, tedy ke dvěma procentům. Navíc jsou zde vnější faktory, konkrétně pak velmi uvolněná měnová politika v eurozóně: příliš brzké uvolnění kurzu koruny by v konstelaci s měnovou politikou ECB mohlo vést k přílišným tlakům směrem k posílení české meny. Domnívám se proto, že ukončení kurzového závazku ČNB bude reálně na pořadu dne skutečně nejdříve až v závěrečných měsících roku 2017.
Radomír
Jáč
hlavní
ekonom
Generali
Investments CEE
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz