Ekonomický deník (Ekonomický deník)
Investice  |  21.09.2016 13:46:23

Povolenky CO2 stále hledají své dno



Ceny elektřiny v Německu na začátku září nadále mírně odklesávaly z červnových maxim, aby se v posledních dnech vrátily k růstu. Ceny v ČR pod vlivem pokračujících problémů ČEZu s odstávkami jaderných elektráren (v Temelíně byly odstávky na prvním bloku prodlouženy skoro o měsíc, na druhém bloku o 14. dní) dále rozšířily prémii vůči německým cenám už na více než 1,0 EUR/MWh.

Odstávky jaderných elektráren ČEZ už jsou nekonečným příběhem a v příštím roce se na nich (a tedy na pozitivním CZ-GE spreadu) nic moc nezmění. Hlavním důvodem poklesu cen elektřiny na začátku září byly nadále slabé ceny povolenek CO2. Ty stále trpí vyšším využitím zemního plynu pro produkci elektřiny a také pobrexitovou kocovinou. Ceny energetického uhlí víceméně stagnují, když zavírání přebytečných kapacit v Číně údajně nepostupuje tak rychle, jak by si místní úřady představovaly. Poslední údaje o čínských srpnových importech (+52% r/r) ani o produkci (-11% r/r) nicméně tuhle tezi nepotvrzují a my předpokládáme u uhlí opětovné oživení.
Zajímavé je také sledovat ceny koksovatelného uhlí používaného pro výrobu oceli. Ty na konci srpna začaly prudce růst a nyní jsou od únorových minim zhruba o 150% výše a atakují 200 USD/t. Hlavním důvodem je stejně jako u energetického uhlí omezování
produkce v Číně, kormě toho ale také cyklické oživení čínské ekonomiky tažené fiskálními a monetárními stimuly. Například všechny indexy nákupních manažerů se v Číně dostaly poprvé od roku 2014 zpět nad hranici 50 bodů značící expanzi. Ziskové marže výroby z černého uhlí (clean-dark spready) se po předchozích poklesech (způsobených Brexitem a rostoucím využitím zemního plynu) v posledních týdnech stabilizovaly. Marže u výroby ze zemního plynu se u krátkodobých kontraktů drží již třetí měsíc v pozitivním teritoriu a postupně se zlepšují i na dlouhodobých kontraktech.

Import uhlí do Číny. Zdroj: Bloomberg
Import uhlí do Číny. Zdroj: Bloomberg

V nejbližší době budou důležitými faktory ovlivňujícími ceny elektřiny jednak výsledek jednání producentů ropy 26-28.9. a jednak rozhodnutí EU ohledně zařazení či nezařazení letů do destinací mimo unii do systému obchodování s CO2. Panel spojených národů pro letectví (ICAO) bude mezi 27.9. a 7.10. v Montrealu jednat o historicky první globální dohodě o omezení produkce skleníkových plynů aerolinkami. EU se o zařazení či nezařazení aerolinek do ETS rozhodne na základě výsledků této dohody; případné zařazení (které ale považujeme za relativně málo pravděpodobné) by bylo pro ceny CO2 a tedy pro ceny elektřiny pozitivní Stejně tak by pro ceny zemního plynu a následně pro ceny CO2 a clean-dark spready byl pozitivní náznak dohody mezi OPEC a nečlenskými zeměmi na zastropování nebo dokonce omezení produkce ropy (více článek níže). Nejdůležitějším střednědobým faktorem pro cenu elektřiny ale budou nadále ceny uhlí, kde ve výhledu několika měsíců očekáváme pokračující růst poptávky z Číny.

 


Ekonomický deník přináší zpravodajství, analýzy a komentáře ze světa ekonomiky a technologií.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0




Povolenky CO2 stále hledají své dno

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.




Označení stránky: ETS a dohoda z Montrealu


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů