Fed se řídí podle Lochnesské příšery, probíhá „abnormální normalizace“
Z vystoupení Janet Yellenové v Jackson Hole se zdálo, že existuje jednoduché pravidlo: „Když jsme na pochybách, je třeba stimulovat.“ Vedle toho to vypadá, že Yellenová se přidává k těm, kteří chtějí zvyšovat sazby v prosinci letošního roku. Já se s tímto názorem shoduji, podle mého mínění v posledních měsících přibylo argumentů pro zvednutí sazeb. Yellenová ale nezapomněla zdůraznit, že „ekonomický výhled je nejistý a monetární politika není předem pevně daná“.
Yellenová také během svého projevu ukázala graf, podle kterého se budou sazby na konci příštího roku se 70% pravděpodobností nacházet mezi 0 – 3,25 %. Na konci roku 2018 by se měly se stejnou pravděpodobností nacházet mezi 0 – 4,5 %! Je možné, že šéfka Fedu jen zkouší, jak veřejnost podobné grafy přijme. Kéž by i moje projekce, které posílám klientům, mohly mít takový rozptyl. Já sám čekám, že letos dojde k jednomu zvýšení sazeb a příští rok to bude stejné. Na konci příštího roku by se tak sazby nacházely na 1 % a tím by normalizace na nějaký čas skončila. Nazývám to „abnormální normalizace“.
Yellenová hovořila o tom, že na ekonomiku doléhá řada šoků a právě proto je složité vytvořit přesnější projekce dalšího vývoje sazeb. Fed se podle ní donedávna obával zejména možnosti, že by ukvapené zvednutí sazeb udusilo ekonomické oživení, nyní se ale jeho pozornost přesouvá k další recesi. Pokud se budou sazby držet u nuly, nebude v případě dalšího útlumu prostor pro dostatečné zvýšení sazeb. Fed se tak začíná stále více obávat toho, že nebude mít dost prostoru pro potřebnou stimulaci.
K uvedenému ovšem můžeme dodat, že v oblasti neutrálních sazeb čelíme velké nejistotě a vlastně ani nevíme, zda tento koncept dává smysl. Možná jej můžeme přirovnat k UFO či Lochnesské příšeře, kterou také nikdo důvěryhodný nikdy neviděl. Rozumně uvažující kritici Fedu naopak poukazují na to, že nízké sazby centrálních bank mohou samy o sobě přispívat ke stagnaci ekonomiky. Střadatelé mají nižší úrokové příjmy a to je nutí spořit ještě více. Firmy používají levné peníze na odkupy svých akcií a ne na investice. Zombie společnosti, které by měly zkrachovat, jsou nízkým nákladem financování udržovány při životě. K útlumu mohou přispívat i vysoké daně a přísná regulace.
Zdroj: Blog investora Eda Yardeniho
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz