Další známky zpomalování české ekonomiky
Zatímco minule český PMI zcela jasně zklamal, tentokrát nezanechává emoce žádné. Můžeme se sice radovat z toho, že dopadl lépe než minule a zase se vrátil nad hranici 50, když dosáhl 50,1, nicméně nadšení toto číslo může jen těžko vyvolat. Zvlášť, když PMI naznačuje, že nových zakázek v průmyslu opět ubývá.
Aktuální výsledky PMI můžeme vykládat tak, že po dlouhodobém a poměrně silném růstu se tuzemský průmysl dostává do fáze stabilizace. Vyčerpaly se hlavní pro-růstové stimuly a začíná se proto korigovat i samotná dynamika tohoto nejvýznamnějšího odvětví.
Ostatně i tvrdá – leč docela zpožděná – data naznačují, že růst průmyslu se začíná vracet k normálu. Zpomaluje i růst zaměstnanosti a zakázky už nerostou dvouciferným tempem. Má to svoje příčiny jednak ve faktu, že odeznívají efekty levných energií, jednak docházíme do fáze nasycenosti některých trhů, mezi něž zřejmě patří už i ten evropský automobilový.
Rovněž však nemá nad novými PMI smysl truchlit. Dalo se docela dobře předpokládat, že průmysl časem narazí na hranici svých možností limitovaných i domácí i zahraniční poptávkou a že druhá polovina roku bude pro toto největší odvětví slabší než ta první. Slabší ovšem znamená pouze zpomalení nikoliv propad, protože k tomu by český průmysl a celou ekonomiku mohla v současné době dotlačit pouze evropská poptávka. A ta si rozhodně nevede až tak špatně.
Aktuální data PMI nejsou důvodem k přehodnocování výhledu HDP ani průmyslu pro letošní rok. Odpovídají očekávanému trendu zpomalování, a proto nijak nevybočují z našeho hlavního scénáře. Jak na tom průmysl skutečně byl ve srovnání s PMI, se ovšem dozvíme až říjnu. Prozatím počítáme s mírným poklesem za červenec a stabilizací v srpnu.
Stejně tak nemá smysl přemalovávat výhledy konce intervenčního režimu ČNB, která rovněž počítá pro letošní rok s pomalejším růstem ekonomiky. Jediné, co by se centrální bance v kontextu nových čísel nemuselo až tak líbit, je fakt, že si firmy pořád na zvýšení cen své produkce netroufají. Inflace bude muset holt přijít odjinud.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz