Yellenová v Jackson Hole moc sdílná nebyla. Pozornost si získal viceguvernér

Setkání centrálních bankéřů, politiků a ekonomů na sympóziu v Jackson Hole se těší obrovské mediální pozornosti. Aby také ne, když zrovna na této konferenci bývá velmi často oznámeno nebo alespoň naznačeno další směřování monetární politiky americké centrální banky. V současnosti, kdy se živě spekuluje, zda dojde v letošním roce k navýšení úrokových sazeb či se tyto restrikce odsunou až do roku příštího, se jakékoliv vyjádření Yellenové či členů bankovní rady Fed setkává s mimořádně vysokým zájmem. A nejinak tomu bylo i v pátek, kdy guvernérka americké centrální banky vystoupila se svým dlouho očekávaným proslovem.

Yellenová v úvodu shrnula aktuální dění v americké ekonomice, přičemž velký prostor věnovala velmi příznivé kondici pracovního trhu. Tato slova jasně indikovala příklon k možnému zavedení měnové restrikce, sic nebyl explicitně vyřčen žádný termín. Dál se proslov ubíral spíše v teoretické rovině, kde guvernérka odmítla případné navýšení inflačního cíle či myšlenku trvalého držení velkého objemu aktiv v bilanci Fed. Ani z této části tak nemohli pozorovatelé vyčíst nic konkrétního. Jasný závěr ze slov své nadřízené si ale udělal viceguvernér Stanley Fischer, dle kterého guvernérčina slova nevylučují možnost hned dvojího zvýšení úrokových sazeb během letošního roku. Fischer tak jasně indikuje, že by mohlo dojít k restrikci už na zasedání k 21. září.

Poměrně překvapivě tak více vzruchu způsobil viceguvernér než samotná guvernérka. Americký dolar na jeho slova reagoval rychlým posílením a akcie naopak oslabením. Finanční trhy totiž doposud počítaly s tím, že k dalšímu navyšování úrokových sazeb dojde až v příštím roce, nejdříve pak v březnu. Po Fischerových slovech se však pravděpodobnost letošní akce ze strany Fed zvýšila na 65 % oproti dřívějším 42 %, přičemž pro samotné září se šance na růst úrokových sazeb zvýšily z 22 % na aktuálních 42 %.

Pokud Fed opravdu přistoupí k rychlejšímu než původně očekávanému tempu navyšování úrokových sazeb, bude to mít negativní dopad na široké spektrum finančních aktiv v čele s komoditami a akciovými indexy rozvojových zemí. Na druhou stranu by měl citelněji posílit americký dolar, což jistě nepotěší americké exportéry. Osobně ale moc tomuto agresivnímu scénáři nevěřím. Za základní scénář považuji navýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu až v prosinci, čili po amerických prezidentských volbách. Nutnou podmínkou pro naplnění tohoto předpokladu přitom je, že během nadcházejících tří měsíců musí makrodata z USA dál potvrzovat solidní kondici tamního pracovního trhu.

Ing. Jiří Šimara

Ve společnosti CYRRUS působí již od roku 2011, tedy po dostudování magisterského programu Univerzity Tomáše Bati ve Zlíně. Jeho každodenní náplní práce je sledování a vyhodnocování kurzotvorných informací ovlivňujících akciové trhy, resp. jednotlivé akcie. Jde přitom převážně o makroekonomické či mikroekonomické události. Zároveň vyhledává atraktivní investiční příležitosti, přičemž svými názory a komentáři běžně přispívá do významných českých ale i zahraničních médií.

Cyrrus

Společnost patří mezi přední obchodníky s cennými papíry. Za 16 let, co působí na trhu, ustála několik finančních krizí a přesně ví, co funguje a co klientům vydělává. I díky tomu se dnes může pochlubit více než 2 000 klienty a celkovým spravovaným majetkem přesahujícím 2 miliardy korun.