Rozbřesk – Rétorika Fedu dále přitvrzuje, trh vyhlíží páteční vystoupení J. Yellenové

Rétorika Fedu dále přitvrzuje, jakoby ani nebyly v USA volby za rohem. O víkendu to byl druhý muž americké centrální banky Stanley Fischer, který vyslal celkově již čtvrté jestřábí varování během uplynulého týdne. Po této dělostřelecké přípravě trhy ještě více upřou pozornost k pátečnímu vystoupení šéfky Fedu Janet Yellenové na každoročním sletu centrální bankéřů v americkém Jackson Hole.

Nicméně do té doby ještě pár dní uteče a čas trávený přemítáním, jestli a kdy přesně vlastně americká centrální banka letos hodlá zvednout úrokové sazby, zkrátí řada důležitých údajů. K těm zajímavým budou nepochybně patřit důležité předstihové ukazatele v podobě podnikatelských nálad z eurozóny a USA (indexy PMI) a dále tvrdá data z USA, která nám i Fedu dále naznačí, jak vstoupila americká ekonomika do třetího čtvrtletí. Konkrétně půjde o zakázky na zboží dlouhodobé spotřeby a americký zahraniční obchod, což jsou poměrně volatilní makroekonomické položky. Těsně před vystoupením Yellenové bude oznámena i revize růstu amerického HDP za druhé čtvrtletí, kde máme podezření, že prvotní odhad byl velmi nízký a toto číslo by se mělo revidovat vzhůru. Revize může přiživit očekávání, že se Fed ještě do konce roku pohne.

A jak si tato očekávání vlastně stojí? Trhy s dolarovými úrokovými futures ukazují na to, že trh vidí šanci zvýšení sazeb Fedu v září stále jen z 22 %, přičemž do konce roku implikovaná pravděpodobnost zvýšení úroků o 25 bazických bodů vzroste těsně nad 50 %. Vzhledem k tomu, že málokdo tuší, co má Yellenová za lubem, tak se tyto hodnoty v průběhu tohoto týdne velmi pravděpodobně zvýší, což se řadě trhů nebude líbit.

Forex
Slabší polská data v kombinaci s přísnější rétorikou Fedu zatopily polské zlotému. Měnový pár EUR/PLN se tak vyšplhal zpět nad úroveň 4,30 a směřuje dále na sever. Lehké oslabení potkalo i forint, přičemž koruna se zatím nehnula.
V nadcházejícím týdnu musí střední Evropa sledovat především dění na ostatních emerging markets, odkud může přicházet lehká nákaza pramenící ze strachu před pátečním vystoupením šéfky Fedu J. Yellenové.

Dolar v posledních dnech maže ztráty, což lze výhradně přičíst jestřábí rétorice Fedu, kterou trh začíná více reflektovat. O víkendu to byl druhý muž americké centrální banky Stanley Fischer, který uvedl, že americká centrální banka je blízko naplnění svého (duální) mandátu. Pozornost trhu se bude nyní upírat k pátečnímu vystoupení šéfky Fedu Janet Yellenové na každoročním sletu centrální bankéřů v americkém Jackson Hole. Do té doby však může dolar ještě zpevnit, neboť pravděpodobnost, kterou trh přičítá šanci na zvýšení úroků do konce roku, je stále relativně nízká (22 % na září, 51 % na prosinec).