Pokles PMI: recesi v ČR Brexit nezpůsobí
V červenci poprvé po více než 3 letech poklesl pod 50, tj. pod hranici oddělující expansi od kontrakce, jeden z nejsledovanějších českých předstihových indikátorů, výrobní index nákupních manažerů (PMI). Vzhledem k tomu, že se jedná o první průzkum po britském referendu a že v Británii na recesi, v níž ekonomika velmi pravděpodobně nyní je, minulý týden uvolněním měnové politiky reagovala anglická centrální banka, nabízí se otázka, zda v ČR čekat podobný vývoj.
I když je pro ČR Británie z hlediska přebytku obchodní bilance 3. nejdůležitější zemí (cca 130 mld. přebytku v roce 2015) a struktura našeho exportu do Británie (kapitálové zboží, dopravní technika) znamená, že jistý negativní dopad zpomalení britské poptávky na náš růst bude cítit, recesi PMI skutečně neohlašuje.
Ačkoliv PMI skutečně propadl, jedná se pouze o izolovaný indikátor, který negativní vývoj naznačuje. Ve zbytku indikátorů nic takového nepozorujeme. Důvěra firem měřená ČSÚ (a měřená na větším počtu subjektů než je tomu u PMI) v červenci mírně vzrostla (z 12,3 na 12,9 bodu), u důvěry měřené Evropskou komisí dokonce optimismus v průmyslu vzrostl v červenci na nejvyšší hodnotu od dubna 2011. Německé předstihové indikátory (IFO, PMI) zůstaly v červenci také v podstatě bez změny; přitom takovou “netečnost“ bychom u země, ze které pochází nejvíc (14%) britských dovozů, v případě skutečného přelévání dopadů britského referenda do kontinentální ekonomiky nečekali. I spotřebitelská důvěra zůstává vysoko: v ČR sice v červenci poklesla na nejnižší hodnotu od konce roku 2014, sestupný trend ovšem trvá celý letošní rok a i tak je nyní výrazně nad historickým průměrem.
Brexit dle našeho odhadu bude českou
ekonomiku v nejbližších 6 čtvrtletích stát zhruba půl procenta HDP, recesi
však nezpůsobí. A PMI se v srpnu zcela určitě vrátí zpátky nad 50.
Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq
Investment Management a.s.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz