Čisté zisky zámořských firem klesají již pátý kvartál v řadě

Výsledková sezóna probíhá v těchto dnech na plné obrátky, přičemž svá čísla za 2Q reportovala již nadpoloviční většina společností zahrnutých do indexu S&P 500. Lze tak již tvořit předběžné závěry o tom, jak úspěšně či neúspěšně uplynulý kvartál pro americké korporace dopadl.

Stejně jako v předchozích kvartálech jsme i nyní svědky v meziročním porovnání klesajících zisků zámořských firem. Tento trend přitom trvá již pět kvartálů v řadě. Aktuální data hovoří o meziročním poklesu čistých zisků o 3 % při stagnaci tržeb. I když zisky dál klesají, není dynamika tohoto poklesu tak výrazná, jak se ještě v předvečer výsledkové sezóny očekávalo. Tržní konsensus tehdy indikoval až 6% pokles čistých zisků. Jednoznačně se tak ukázalo, že úvodní odhady byly nastaveny až příliš skepticky. Na úrovni tržeb investory pozitivně překvapilo 58 % společností. V případě čistého zisku dokázalo nastavené predikce překonat 81 % firem.

Tato výsledková sezóna má prozatím příznivější průběh oproti té předchozí a netýká se to jen podílu pozitivních překvapení. I porovnání reportovaných hodnot s jejich loňskými úrovněmi vychází lépe. Během prvního čtvrtletí jsme totiž byli svědky 2% poklesu tržeb a dokonce 8% poklesu čistých zisků. Nově zveřejněná příznivá data se na akciovém trhu okamžitě projevila poklesem rizikové averze investorů a nárůstem poptávky po akciích amerických firem, což vyneslo index S&P 500 na nová historická maxima.

Výše uvedená tabulka názorně shrnuje vývoj výsledkové sezóny dle jednotlivých odvětví. Nejvýraznější růst čistého zisku zaznamenaly společnosti podnikající v segmentu spotřebního zboží. Těm se dle dosavadních reportů za poslední kvartál zvýšily zisky v průměru o 7 % na celkových 23 mld. USD. Nejvíce citelného růstu tržeb dosáhly firmy ze sektoru zdravotnictví, zejména pak zdravotní pojišťovny. Nejhorší vývoj dál zaznamenávají firmy zabývající se těžbou a zpracováním ropy a plynu. K narušení negativního trendu v tomto těžce zkoušeném segmentu by mohlo dojít už během výsledkové sezóny za 3Q díky stabilizaci cen ropy, jíž jsme byli v uplynulých měsících svědky.

Další graf zobrazuje aktuální konsenzus analytických odhadů ohledně vývoje čistých zisků v následujících kvartálech. Jak můžeme vidět, meziročního nárůstu čistých zisků by měly zámořské firmy dle aktuálních predikcí dosáhnout až v posledním kvartále letošního roku. Během prvního pololetí roku 2017 by pak čisté zisky měly vzrůst dvouciferným tempem, což by mělo být zapříčiněno zejména opětovným růstem hospodářských výsledků komoditních společností. S vysokou pravděpodobností ale ještě dojde k negativní revizi spolu s tím, jak se budou výsledkové sezóny za dané kvartály blížit. Jde o velmi dobře známý jev, který se opakuje čtvrtletí za čtvrtletím.

Ing. Jiří Šimara

Ve společnosti CYRRUS působí již od roku 2011, tedy po dostudování magisterského programu Univerzity Tomáše Bati ve Zlíně. Jeho každodenní náplní práce je sledování a vyhodnocování kurzotvorných informací ovlivňujících akciové trhy, resp. jednotlivé akcie. Jde přitom převážně o makroekonomické či mikroekonomické události. Zároveň vyhledává atraktivní investiční příležitosti, přičemž svými názory a komentáři běžně přispívá do významných českých ale i zahraničních médií.

Cyrrus

Společnost patří mezi přední obchodníky s cennými papíry. Za 16 let, co působí na trhu, ustála několik finančních krizí a přesně ví, co funguje a co klientům vydělává. I díky tomu se dnes může pochlubit více než 2 000 klienty a celkovým spravovaným majetkem přesahujícím 2 miliardy korun.