Vývoj trhů: z nejistoty těží drahé kovy
První polovina roku 2016 přinesla
řadu událostí, které ovlivnily finanční trhy i chování investorů. Tou hlavní se
zřejmě stalo hlasování o tzv. brexitu, kdy se Britové k překvapení politiků i ekonomů
rozhodli opustit EU. Trhy po hlasování zažily šok a turbulence, jimiž si procházely
už od začátku roku, ještě více zesílily. Stranou dění nestály ani centrální banky,
které dále pokračují v uvolněné měnové politice. Důsledkem jsou padající výnosy
na státních dluhopisech a akciové trhy atakující historická maxima. První pololetí
tohoto roku ale také znamenalo oživení trhu s komoditami, jež vstoupily do býčího
trendu.
Evropskou i světovou ekonomiku tíží
deflační tlaky. V důsledku těchto tlaků většina centrálních bank uvolňuje svoji
měnovou politiku nebo setrvává ve stávající měnové politice a neuvažuje o jejím
utahování. Centrální banky revidují odhad letošního růstu svých ekonomik dolů a
připouštějí, že ekonomický růst je mírný a nestojí na zdravých základech. Proto
dále uvolňují svoji měnovou politiku a stimulují hospodářství dalším tiskem peněz
nebo ještě nižšími (často zápornými) sazbami.
Pravděpodobně nejvýznamnější událostí
první poloviny roku bylo červnové referendum o setrvání Británie v EU. Britové se
rozhodli, že EU opustí. Mnozí v souvislosti s brexitem hovoří o rizicích zpomalení
nejen britské, ale i evropské a světové ekonomiky. Jde však o hrozby, kterým budeme
čelit v budoucnosti. Bezprostředním důsledkem brexitu je dopad na měnovou politiku
centrálních bank po celém světě. Bank of Japan dále uvolnila svoji měnovou politiku.
ECB zdůraznila, že je ochotna
v případě potřeby rozšířit program QE a dále uvolnit měnové podmínky. Bank of England
velmi pravděpodobně na svém dalším zasedání sníží sazby a rozšíří program QE. Tím
v podstatě nutí americký Fed, aby se k nim přidal. Fed proto pravděpodobně nebude
v nejbližších měsících zvyšovat sazby a odloží utahování měnové politiky na neurčito.
Tato uvolněná měnová politika bezprostředně ovlivňuje vývoj nejen akcií a dluhopisů,
ale zejména drahých kovů.
Drahé kovy v býčí fázi
Právě drahé kovy ale nyní z nejistého
ekonomického vývoje těží. Daří se především stříbru, které za prvních 6 měsíců roku
2016 vzrostlo téměř o 40 %. Zhodnocuje také zlato, jehož cena stoupla o 25 %. Cena
drahých kovů v posledních letech klesala, protože se čekalo, že měnové stimuly centrálních
bank nastartují světovou ekonomiku. Trhy v očekávání zlepšení podmínek v ekonomice
předpokládaly, že v letošním roce přistoupí Fed v USA k významnému utažení měnových
podmínek
a bude zvyšovat sazby. Se špatnými daty ze světové ekonomiky a v souvislosti s
brexitem však jakékoli zvyšování sazeb bere za své a odkládá se na neurčito.
Dlouhodobě uvolněné měnové podmínky
a další tisk peněz ve světové ekonomice mohou vést ke znehodnocování světových měn.
Vzrůstá také pravděpodobnost, že budou v budoucnu nastartována inflační očekávání
a světová ekonomika bude ve střednědobém horizontu bojovat s vysokou inflací.
S jistotou můžeme říci, že drahé kovy v roce 2016 vstoupily do silné býčí fáze.
Můžeme reálně očekávat, že v této fázi dosáhnou významně většího nárůstu ceny, než
tomu bylo mezi lety
2001–2011. Předpokládáme, že by dynamika růstu cen drahých kovů mohla kopírovat
vývoj z druhé poloviny 70. let. Nyní jsou ceny zlata a stříbra stále atraktivní
a nákupem těchto kovů se lze připravit na výprodeje, kterým můžeme čelit na akciových
a dluhopisových trzích.
Trhy po brexitu budou dále procházet
vyšší volatilitou. Rizikem pro budoucí vývoj investic je trh
s ropou. Nadbytek na trhu ropy stále přetrvává a je reálné, že cena ropy opět klesne
pod 30 USD za barel. V nejbližších 18 měsících očekáváme minima na ropě pod 20 USD.
Nebezpečí představuje také přehřátý trh akcií, jež se díky operacím centrálních
bank obchodují na historických maximech. Ve střednědobém horizontu je třeba počítat
i s riziky spojenými s dluhopisovými trhy, které nesou historicky nejnižší výnos.
Vyšší volatilitou mohou procházet i ceny drahých kovů, jež budou z těchto rizik
nadále těžit.
Pavel Ryba
Obchodní ředitel GOLDEN GATE CZ a.s. je jedním ze zakladatelů společnosti. Obchodu se věnuje více než deset let a má rozsáhlé zkušenosti z investičního poradenství. Zlato je podle něj cestou ke svobodě a nezávislosti.
GOLDEN GATE CZ a.s.
Společnost GOLDEN GATE CZ a.s. je lídrem na trhu spoření do fyzického zlata a stříbra v Česku. Byla založena s cílem učinit z fyzického zlata a stříbra investici dostupnou široké veřejnosti. Svým klientům nabízí širokou škálu spořicích programů již od 500 Kč měsíčně včetně spoření na důchod, spoření pro děti a spoření k zajištění hypotečního úvěru. Zajišťuje také zpětný odkup kovů a poskytuje komplexní poradenství v této oblasti. K 1. 6. 2016 přesáhla celková výše cílových částek spoření uzavřených klienty společnosti částku 6,3 miliard Kč. Více informací na www.goldengate.cz.Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
05.03.2024 XTB Online trading konference 2024 proběhne už...
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn