Ritholtz: Čím dříve začne americká fiskální stimulace, tím lépe pro všechny
Po krizi a Velké recesi let 2007–2009 panovala, mírně řečeno, velká nervozita. Nebylo ani zdaleka jasné, jak rychle se ekonomika zotaví z kombinace vysokých dluhů, vlny bankrotů a prudce rostoucí nezaměstnanosti. Rány byly hluboké a řada ekonomů dělala chybu, když předpokládala, že oživení bude probíhat podle obvyklého scénáře. To by znamenalo, že po hlubokém propadu přijde prudké oživení. Jenže to se nestalo, oživení naopak probíhalo velmi pomalu a to vedlo k velkému rozčarování.
Mohamed A. El-Erian přišel v souvislosti s pomalým pokrizovým oživením s výrazem „Nový normál“. V roce 2010 na konferenci pořádané Mezinárodním měnovým fondem řekl, že „společnost Pimco používá výraz Nový normál, aby varovala před nadějemi na rychlý návrat ekonomiky do předkrizového stavu“. Postupem doby tento pohled převzala většina ekonomů, někteří z nich ale byli skeptičtí od samého počátku podobně jako El-Erian.
Jak vypadá současná situace v americké ekonomice? Květnový vývoj na trhu práce přinesl hluboce negativní překvapení, opak platí o datech za červen. V obou případech se objevila odvážná tvrzení o tom, co uvedená data znamenají pro celou ekonomiku a další politiku Fedu. Já bych v této souvislosti chtěl spíše připomenout, že tato data obsahují hodně informačního šumu a na základě krátkodobého vývoje je bláznivé činit nějaké silnější závěry.
Jeden silný závěr ale učinit můžeme. Americká ekonomika prochází i nadále oživením z poslední krize. To mimo jiné znamená, že bude pokračovat proces oddlužení a růst tudíž bude i nadále relativně utlumen. To samé platí o tvorbě pracovních míst a maloobchodních tržbách. Už dlouho tvrdím, že řešením je nahrazení monetární stimulace stimulací fiskální, která by měla být zaměřená zejména na investice do infrastruktury. Ty by měly být financovány dluhopisy se splatností 50 – 100 let, čímž bychom využili rekordně nízkých sazeb. To by pomohlo oddlužení soukromého sektoru, došlo by k refinancování veřejného dluhu a k návratu k tradiční fiskální politice. Čím dříve k tomu dojde, tím lépe pro všechny.
Autorem je investor Barry Ritholtz.
Zdroj: Bloomberg
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz