Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Dluhopisy  |  08.07.2016 13:45:33

Výnos českých státních dluhopisů na tříměsíčním minimu - příčiny a co dál


Výnos desetiletého českého vládního dluhopisu dnes poprvé po třech měsících poklesl pod úroveň 0,40 %. I na domácím trhu se projevuje obava investorů z brexitu a dalších problémů v globální ekonomice, jako je třeba možné prudké zpomalení čínské ekonomiky.

Pravděpodobným důsledkem tohoto nepříznivého vývoje bude nadále nízká inflace a kvůli tomu po delší dobu uvolněná měnová politika centrálních bank. Například Evropská centrální banka podle našich očekávání nezvýší své sazby (ze současných záporných hodnot) minimálně do roku 2020. A politika amerického Fedu—navzdory relativně slušnému oživení ekonomiky USA—setrvá beze změny nejméně do poloviny roku 2017. Česká národní banka podle nás opustí režim kurzového závazku na konci příštího léta, ale se zvyšováním sazeb také rozhodně spěchat nebude.

Někteří investoři jsou v tomto prostředí ochotní kupovat i české dluhopisy s takto nízkým výnosem. Roli zde hrají ještě intervence České národní banky. ČNB z trhu stahují eura, která tu následně chybí. Zahraniční investoři pak můžou domácím hráčům nabídnout zápůjčku eur s poměrně vysokou prémií. Za obratem získané koruny pak můžou tito zahraniční investoři nakoupit české dluhopisy i ze záporným výnosem, který však více než vykompenzuje ona prémie.

Proto mají české dluhopisy s krátkou splatností záporný výnos, což nutí domácí investory nakupovat jen dluhopisy se splatností delší. To se projevuje právě v poklesu výnosu i desetiletých dluhopisů. Ten by mohl během léta dále klesnout – předpokládáme, že k úrovni 0,35 %. Svoji roli bude hrát v letních měsících i nízká nabídka. Ministerstvo financí minimálně v červenci nepořádá žádnou aukci státních dluhopisů, a to i díky příznivému plnění rozpočtu.

Pro vládu to znamená (nyní hypotetickou) úsporu na úrocích, nízké výnosy dluhopisů pak podobně ovlivňují například i sazby hypoték.

Přestože český desetiletý výnos poklesl na tříměsíční minimum, rozdíl oproti výnosu německých dluhopisů je už od začátku července na dvouletém maximu. Německé Bundy jsou totiž pro celou Evropu bezpečným přístavem, navíc jim pomáhá i program odkupu aktiv Evropskou centrální bankou.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Po 15:15  Příchod ETF robotů na Wall Street? STOX.CZ (Grant Capital)
Po 12:30  Boom polovodičových ETF STOX.CZ (Grant Capital)
Po   8:40  Pondělní obchodní seance 23. 10. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Pá 22:03  Makroekonomický výhled 23. 10. – 27. 10. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Pá 22:00  Wall Street Closing Bell & výhled na 23. 10. 17 Grant Capital (Grant Capital)


Výnos českých státních dluhopisů na tříměsíčním minimu - příčiny a co dál

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů