Noah Smith: Odliv kapitálu z Číny může nafukovat bubliny na realitách a akciích v USA a dalších zemích
Odliv kapitálu z Číny může nafukovat bubliny na realitách a akciích v USA a dalších zemích
Během posledního roku odteklo z Číny mnoho kapitálu. Když se tak dělo v minulosti, byly příčinou nákupy zahraničních aktiv prováděné čínskou centrální bankou. Tentokrát ale PBOC aktiva naopak prodávala a byli to čínští občané a firmy, kdo posílal peníze do zahraničí. Pravděpodobně jde o známku těžkých časů, které tuto ekonomiku čekají. Lidé mají své důvody, proč najednou chtějí mít své peníze jinde – buď se obávají, že své domácí investice ztratí kvůli kolapsu domácích trhů, nebo se obávají depreciace kurzu domácí měny. V obou případech jde ale o indikaci toho, že v následujícím roce či dvou bude čínská ekonomika dále zpomalovat či dokonce spadne do recese.
David Laibson a Johanna Mollerstrom v roce 2010 ukázali, že země, do kterých proudí zahraniční kapitál, mají obvykle vyšší ceny nemovitostí a procházejí spotřebním boomem. Korelaci mezi cenami nemovitostí a přílivem kapitálu potvrdily i další studie a jak dobře víme, jestliže jdou ceny nemovitostí prudce nahoru, stejně prudce se po čase zase propadnou a tento kolaps nadělá velké škody. Měli bychom se toho tedy obávat i v souvislosti s čínským kapitálem?
Důvody k popsaným obavám může mít například Kanada. Peníze z Číny tam vyvolaly prudký růst cen nemovitostí ve městech, jako je Vancouver a Toronto. Kanadští bankéři tak žádají vládu, aby trh s nemovitostmi ochladila, a OECD považuje realitní trh v této zemi za významný zdroj rizika. Určitý boom na realitním trhu ale probíhá i v USA. V některých městech leží ceny nemovitostí blízko předchozích maxim. Pokud by tento trend pokračoval, je možné, že se nafoukne další bublina.
Na druhou stranu je ale uklidňující, že čínské peníze netečou na dluhopisový trh, ale do realit. Ukazuje se totiž, že riziková finanční krize je největší právě v případě, když kapitál proudí do obligací. Čínská centrální banka ale nyní americké vládní dluhopisy prodává a snaží se tím vyvážit odliv kapitálu přicházející z tamního soukromého sektoru. Přesto bychom tomuto vývoji měli věnovat pozornost. Pokud by v nějaké vyspělé zemi nastal prudký růst cen nemovitostí či akcií spojený s přílivem kapitálu z Číny, bylo by moudré tento vývoj brzdit. Další realitní bublinu nepotřebujeme.
Autorem je ekonom Noah Smith.
Zdroj: Bloomberg
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Nemovitosti, reality - byty, domy
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko nemovitosti
Jan Dvořák, Salutem Fund
Patrik Kostyo, Occollo
?
Okénko pro podnikatele
Michal Petrák, Comgate
Jitka Weiss, SNAIL TRAVEL INTERNATIONAL a.s.