Sazby jsou v záporu, proč tedy lidé nehromadí hotovost?
Ekonomové se dlouho domnívali, že negativní sazby představují téměř nemožný jev. Znamenají totiž, že střadatelé platí za to, že si ukládají své peníze v bankách. Pokud by k tomu došlo, lidé by začali hromadit svou hotovost doma – je lepší nevydělat na svých úsporách nic, než platit za jejich uložení v bance. V současné době ale centrální banky v Dánsku, Švédsku, Švýcarsku, Japonsku a eurozóně sazby v záporu skutečně drží a zmíněná teorie je testována v praxi.
Podle dostupných důkazů se zatím nezdá, že by lidé začali hromadit hotovost. Lze na to usuzovat například z toho, zda roste poptávka po bankovkách vyšších hodnot. Pokud totiž chcete držet doma velký objem hotovosti, bude to jednodušší s bankovkami v hodnotě např. 500 eur a ne s mnoha bankovkami v hodnotě 10 eur. Ve Švédsku se ale poměr celkové hodnoty bankovek v denominaci 1000 švédských korun k hodnotě všech bankovek v oběhu už patnáct let snižuje a nezměnilo se to ani poté, co sazby klesly do záporu.
Posoudit míru hromadění hotovosti můžeme i na základě poměru hodnoty všech bankovek k velikosti celé ekonomiky. U jednotlivých zemí se tento poměr značně liší. Ve Švédsku klesá, protože lidé tam mají ve stále větší oblibě elektronické platby, v Dánsku je poměr stabilní. Ve Švýcarsku dochází k jeho mírnému růstu. Eurozóna je v této oblasti výjimkou, protože poměr objemu bankovek k produktu zde výrazně roste, ale tento trend také začal už před zavedením záporných sazeb.
Domácnosti tedy prozatím hotovost nehromadí a hlavním důvodem může být to, že negativní sazby se jich v tuto chvíli přímo netýkají. Banky se totiž prozatím rozhodly uchránit domácnosti negativních sazeb. Nejvíce v záporu leží sazby ve Švýcarsku (-0,75 % na bankovní rezervy). Ale ani taková sazba nemusí být dost vysoká, aby ospravedlnila hromadění hotovosti, se kterým souvisejí náklady ve formě nákupu trezorů, pojištění, a podobně.
Ekonomové se domnívají, že čím déle budou sazby v záporu, tím více poroste pravděpodobnost, že je banky přesunou i na drobné střadatele a ti se pak budou více snažit o hromadění hotovosti. A podobně se samozřejmě mohou začít chovat i samotné banky. Už se objevily zprávy, že Commerzbank a Munich Re takový krok zvažují a budou skladovat velké zásoby hotovosti v trezorech. V případě, že nastane posun tímto směrem, projeví se to i ve výše zmíněných indikátorech. Prozatím tomu tak ale není.
Autory jsou Anna Malinovskaya a David Wessel.
Zdroj: Brookings
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz