ECB má svůj velký podíl na Brexitu
O Brexitu toho bylo už napsáno hodně včetně toho, proč vlastně k rozhodování o opuštění EU ve Velké Británii došlo. A v této diskusi podle mého názoru chybí jedna věc – role, kterou hrála a hraje ECB. Většina diskuse se totiž zaměřovala na imigraci, tíživou regulaci či touhu po větší suverenitě. Jde o důležitá témata, ale jak napsal The Economist, „Velká Británie byla vždy odtažitějším členem EU“. Bylo to patrné i na tom, že se rozhodla ponechat si vlastní měnu. Domnívám se, že celé hlasování o odchodu z Unie bylo kulminací tragických chyb, které učinila ECB a které skončily ekonomickou krizí eurozóny.
ECB utáhla svou politiku jak v roce 2008, tak v roce 2011. Podle mého výzkumu to bylo právě toto utahování, co vyvolalo krizi na trhu vládních dluhopisů, poškodilo vztahy mezi věřitelskými a dlužícími zeměmi a nakonec přispělo k fiskálnímu utahování. Pokud by ECB svou politiku v letech 2008 a 2011 naopak uvolnila a začala dříve s programem kvantitativního uvolňování, recese v eurozóně by byla mnohem mírnější a oživení naopak silnější. Pevnější evropská ekonomika by se pak jednodušeji vypořádala i s uprchlickou krizí.
V průzkumu byli lidé tázáni i na to, jak jsou spokojeni s ekonomickou politikou EU. Výsledky této sekce průzkumu jsem v následujícím grafu spojil s tím, jaká se v dané zemi nachází produkční mezera:
Graf nám v podstatě říká, že kdyby byla makroekonomická politika EU lepší, lidé by se na EU dívali pozitivněji. I Brexit tak může být vnímán jako důsledek chyb, které napáchala ECB v roce 2008 a 2011. Tyto chyby totiž vedly ke krizi a ta pak zvýšila nedůvěru lidí vůči EU. Někdo může tvrdit, že zmíněné chyby představovaly nevyhnutelný důsledek toho, jak je nastavena celá měnová unie. Eurozóna skutečně nikdy nebyla optimální měnovou oblastí a univerzální monetární politika tak musela v případě mnoha rozdílných zemí napáchat škody. Přesto tvrdím, že v letech 2008 a 2011 ECB chybovala zejména v tom, že přehnaně reagovala na přechodné zvýšení inflace. Z takových chyb bychom se měli poučit, nebo je budeme dál opakovat.
Autorem je ekonom David Beckworth.
Zdroj: MacroMarketMusing
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz