Patria (Patria Online)
Investice  |  01.07.2016 17:03:00

Jeden smutný a jeden radostný odchod guvernéra centrální banky



Právě probíhající změna na postu guvernéra ČNB v podstatě nikoho nezajímá. Trhy jsou klidné, natož aby někdo spekulovat o tom, že přijdou nějaké otřesy, či šoky. Tedy ideální stav, který bereme jako samozřejmost, ale který touto samozřejmostí z globálního hlediska není ani náhodou.

U významných centrálních bank dochází v podobném případě minimálně k tomu, že různí „watchers“ dlouze diskutují o tom, jak moc je který kandidát na nového šéfa banky hordličkou, či jestřábem. Tedy zda má spíše tendenci k uvolněnější monetární politice, či naopak k jejímu utažení. Pokud bychom měli dojem, že monetární politika musí být nastavena „objektivně“ podle daného vývoje v ekonomice, je to dojem mylný. V daný okamžik si totiž nikdy nejsme úplně jisti tím, jak na tom ekonomika je, o jejím dalším vývoji nemluvě a o různém dopadu různých monetárních kroků na další vývoj nemluvě dvakrát. A to je základem samotné existence oněch bankovních opeřenců.

Různá míra hrdličkovosti a jestřábovosti a následná diskuse o vhodnosti jednotlivých kandidátů na šéfa centrálních bank jsou stále standardním stavem. Tím ale výčet možností bohužel zdaleka nekončí. Posunout se totiž můžeme i do oblasti, v které jsou kandidáti hodnoceni i podle toho, jaká je vůbec jejich odbornost a ochota sledovat jiné cíle, než je blaho ekonomiky. Můžeme to nazvat zimbabwským typem centrálního bankéře, kterému bychom se samozřejmě měli na míle vyhýbat a dovolím si tvrdit, že ve vyspělých ekonomikách jej nenalezneme. To ovšem neznamená, že jde o neexistující problém.

Centrální superman

Před pár dny se objevila informace, že z čela indické centrální banky RBI odchází Raghuram Govind Rajan. Když tato ekonomická hvězda do čela RBI přišla, bylo to obecně hodnoceno velmi pozitivně. V podstatě se počítalo s tím, že do banky a celé ekonomiky přinese „řád a pořádek“, sníží nejistotu a posune ekonomiku požadovaným směrem. Podle aktuálních práv se ale zdá, že míra rozporů s některými vládnoucími politiky dosáhla takové intenzity, že byla i pro tohoto bankéřského supermana nepřijatelná.

Spory se přitom v podobných případech nemusí týkat jen tradiční oblasti – míry přijatelné inflace a nutnosti jejího snižování (tedy nutnosti brzdění ekonomiky). V Indii se nyní například řeší problém špatných dluhů korporátního sektoru a Rajan vůči těmto firemním zombie prosazovat radikálnější postup než se líbilo politikům. Když ohlásil svůj odchod, vyvolalo to až podivuhodně jednotnou negativní reakci ekonomů a analytiků z globálních bank počínaje Nomurou a GS konče. A z tohoto smutného odchodu se neradovaly ani trhy.

Během probíhající změny v čele ČNB se tak pochvalme za to, že podobné problémy řešit nemusíme (v tomto smyslu je to tak odchod radostný). A snažme se, abychom je nemuseli řešit ani v budoucnu. Těšme se na to, že výměna guvernéra bude u nás i nadále nezáživnou událostí, které nemá smysl věnovat větší pozornost. Protože jednoho zodpovědného a nezávislého ekonoma tam vystřídá jiný. Nepořádek do tohoto poklidu by nám mohla vnést jen naše hloupost a jeden obecný „detail“: Je stále méně jasné, kdo je to vlastně zodpovědný centrální bankéř.

Na světě je stále řada zemí, kde je namístě stará definice této zodpovědnosti. Můžeme hovořit o Rajanově typu, protože se týká neochoty podvolit se tlakům krátkodobého růstu chtivým politikům a naopak ochoty snižovat příliš silné inflační tendence. Jenže velká část světa čelí tlakům opačným – deflačním. V takovém případě je pak zřejmě nutné redefinovat i to, kdo je zodpovědným centrálním bankéřem. Pokud totiž někdo v takové situaci stále „bojuje“ proti inflaci, je to jako kdyby během velké vody kropil zatopený dům v domnění, že každou chvíli musí začít hořet.

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0




Jeden smutný a jeden radostný odchod guvernéra centrální banky

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů