Růst eurozóny budou brzdit ceny ropy a poté její potenciál
Většina ekonomů nyní čeká, že tempo růstu ekonomiky eurozóny se bude postupně zvedat. Následující tabulka shrnuje odhady of MMF, OECD, Evropské komise, ECB a v posledním řádku je konsenzus. Nejvyšší růst v letošním roce očekává Evropská komise (1,6 %) a to samé platí pro příští rok (1,8 %). Ve všech případech se pak čeká, že příští rok dojde ke zrychlení tempa růst.
Realita ale bude podle našeho názoru složitější. Pokud totiž chceme predikovat další vývoj v této oblasti, musíme nejdříve odhadnout, jaký je potenciální růst této ekonomiky. Ten se podle našeho modelu v současnosti pohybuje pouze kolem 0,6 %. Jak ukazuje graf, už nyní se skutečný růst nachází nad tímto potenciálem, který je odhadován na základě vývoje produktivity a pracovní síly v ekonomice eurozóny:
K uvedenému je nutno přidat efekt zvýšené strukturální nezaměstnanosti. Tu zvedla předchozí krize, a to výrazně. Otázkou konkrétně je, kdy se nezaměstnanost vrátí na úroveň strukturální nezaměstnanosti. Ve chvíli, kdy se tak stane, už eurozóna nebude schopna růst rychleji, než je její potenciál. Podle našich odhadů se strukturální nezaměstnanost pohybuje kolem 9 % a celková nezaměstnanost by se měla na tuto úroveň dostat někdy na počátku roku 2018.
Celkově je tedy pravděpodobné, že nižší ceny ropy budou držet růst nad potenciálem až do druhé poloviny roku 2016. Na jeho konci a v první polovině roku 2017 ovšem tempo růstu klesne a bude se držet blízko potenciálu. Příčinou budou vyšší ceny ropy. Od druhé poloviny roku 2017 až do poloviny roku 2018 se růst opět zvedne nad potenciál, a to díky stabilizaci na ropném trhu. Poté se nezaměstnanost dostane na úroveň nezaměstnanosti strukturální a růst klesne opět k potenciálu.
Zdroj: Natixis
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz