Patria (Patria Finance)
Investice  |  12.05.2016 15:47:46

Z centrálních bank se stávají investoři první instance


Centrální banky významných světových ekonomik už nejsou jen věřiteli poslední instance. Mění se v investory první instance. V delším období je těžké si představit, že nákupy korporátních dluhopisů a akcií financované tištěním peněz mohou skončit dobře. Centrální banky se totiž v podstatě mění v největší hedge fondy na světě a financují se z vlastních zdrojů. To vše s podporou vlád, které mohou vždy zvýšit své zadlužení či donutit daňové poplatníky, aby toto Ponzi schéma financovali. Z krátkodobého hlediska je ovšem tato politika pro akcie a dluhopisy pozitivní. Hovořím zejména o následujícím:

ECB hodlá v červnu začít s nákupy korporátních dluhopisů. Když byl Mario Draghi na tiskové konferenci tázán, zda bude nakupovat i akcie, odpověděl, že to není v plánu. Akcie by ale samozřejmě měly těžit i z intervencí na dluhopisových trzích. ECB na nich totiž zvyšuje likviditu a to prospívá firmám, které vydávají nové dluhopisy. Jejich výnosy tak pravděpodobně budou níže, než kdyby ECB k nákupům nepřikročila.

U vládních dluhopisů může ECB vstupovat pouze na sekundární trh, na primárním trhu nakupovat nemůže. Takovým omezením ale nečelí v případě dluhopisů korporátních. Na jejich primárním trhu může koupit až 70 % jedné konkrétní emise. ECB se tak může stát velmi významným subjektem v oblasti financování evropského korporátního sektoru.

První graf zobrazuje vývoj indexu evropských akcií (v eurech a v dolarech). Vyznačeny jsou i klíčové změny a okamžiky v monetární politice ECB:

Japonská centrální banka šokovala trhy na konci ledna, když zavedla politiku negativních sazeb. V poslední době se dokonce hovoří o tom, že zvažuje pomoc komerčním bankám, která by jim umožnila nabízet úvěry s negativními sazbami. Ještě větším šokem je ale ve skutečnosti nákup akcií, kterému není obvykle věnována tak velká pozornost.

Na konci dubna Bloomberg informoval, že „Bank of Japan sice nefiguruje v žádných oficiálních zprávách o struktuře vlastníků obchodovaných firem, její nákupy ETF z ní ale činí jednoho z deseti největších vlastníků u zhruba 90 % akcií zahrnutých v indexu Nikkei 225. Bank of Japan nyní vlastní více akcií japonských blue-chips než největší institucionální investor na světě společnost BlackRock a další významná investiční společnost Vanguard Group dohromady“.

Vývoj indexu japonských akcií zobrazuje druhý graf (opět v místní měně a v dolarovém vyjádření). I zde jsou vyznačeny klíčové momenty a změny monetární politiky. K významnému obratu na trhu došlo s tím, jak začala být uplatňovaná celková politika Abenomie:


Zdroj: Blog Eda Yardeniho


Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Pá   9:19  Milorad Mišković: Poptávka a nabídka na rezidenčním trhu (nejen) v Praze se... Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Pá   9:17  Ranní shrnutí (29.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688