Českému akciovému trhu se v prvním čtvrtletí příliš nedařilo / BIG EXPERT - akcie: týden od 4. 4. 2016

Český akciový trh, měřeno indexem pražské burzy, v prvním kvartále rozhodně neoslnil. Radost mohli mít především investoři, kteří čekali na příležitost k nákupům. Některé tituly se dostaly na velmi zajímavé úrovně. K těm patří například akcie společnosti ČEZ, které se daly pořídit pod 370 Kč za kus, což bylo více než desetileté minimum. Zda je i nyní tato úroveň stejně atraktivní, jako byla před deseti lety, zůstává otázkou. Ceny energií a nedávné problémy s neplánovanými odstávkami (a další výzvy, které přinese letošní rok) budou i nadále mít vliv na hospodaření a cenu akcií ČEZ tak již zachraňuje především vysoká dividenda. Dalším titulem, kterému se v poslední době výrazně nedaří, jsou akcie VIG. Pojišťovnictví obecně prochází velmi těžkým obdobím, což se projevilo částečným odklonem investorů z tohoto sektoru. VIG je tak jen jednou z obětí sentimentu. Akcie FORTUNY i přes relativně solidní výsledky nedosahují vyšší cenové hladiny z důvodu nastavení nulové dividendové politiky.

Komu se tedy dařilo? Dosaženou úroveň si drží akcie O2, CETV se daří posledních pár týdnů mírně posilovat na základě výsledků za rok 2015, PHILIP MORRIS v kontrastu k akciím ČEZ vystoupal na téměř 9leté maximum. Zajímavá situace se nám v posledních týdnech rozehrála na akciích společnosti UNIPETROL. Výsledky za rok 2015 byly více než dobré a současná situace nahrává minoritním akcionářům k tlaku na výplatu dividendy. Hospodářské noviny přinesly informaci o požadavku na minimální dividendu ve výši 12 Kč za akcii. Jak se k tomu postaví polský vlastník PKN Orlen zatím není známo. I tak akcie UNIPETROLU posílily nad úroveň 180 Kč za akcii z předchozí úrovně kolem 150 Kč, kam se dostaly během srpna 2015 v souvislosti s požárem v litvínovském provozu společnosti.

Pokud srovnáme výkon pražského indexu s německým indexem DAX, je znát silná korelace a ani německý index si v prvním kvartále nevedl příliš dobře. Lépe je na tom americký DJI, který po úvodním lednovém pádu téměř vymazal ztráty. Současná nelehká situace v Evropě příliš důvodů k optimismu nedává a silná korelace na německý trh zřejmě bude brzdit i české akcie, které by jinak v solidních makro číslech mohly najít oporu pro výraznější růst.

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 4. 4. 2016.

• Michal Chrvala
• Michal Blažek - BH Securities
• Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
• Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
• Radek Pavlíček - Roklen360
• Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.