Americký akciový býk stále dýchá

Americké akcie se v býčím trendu nacházejí nepřetržitě od roku 2009. Před několika týdny sice světová ekonomická média psala, že býky na trhu nahradili medvědi, to se však týkalo indexu světových akcií MSCI All-Country, nikoli samotných Spojených států. Pravda ale je, že americký akciový býk vypadá unaveně a aktuálně si přinejmenším vybírá oddechový čas.

První výraznější zaváhání amerického akciového býka od srpna 2011 přišlo loni v létě, kdy se index S&P 500 kvůli obavám z vývoje čínské a světové ekonomiky v polovině srpna propadl ze zhruba 2 100 bodů až pod 1 870 bodů. Ztráty tehdy sice rychle smazal, další pokles ale přišel nedlouho poté. Na konci roku se index nacházel těsně pod úrovní 2 080 bodů, do poloviny února ale spadl až k 1 830 bodům. A tím jízda jako na horské dráze neskončila, aktuálně se jeden ze tří nejpopulárnějších amerických benchmarků nachází zpět nad 2 050 body, přičemž jeho historické maximum činí 2 134,72 bodu.

Americký býk je stále u moci, i když jeho vláda již nevypadá tak pevně jako dříve. S&P 500 posunul své historické maximum naposledy před deseti měsíci, a aktuálně si tak v tomto ohledu v rámci býčího trhu vybírá nejdelší pauzu od roku 1995.

Nabízí se otázka, kolikrát se již S&P 500 v podobné situaci nacházel a co to znamenalo pro jeho další vývoj. Skeptici asi budou zklamaní, ale nejedná se o nic až tak neobvyklého. Od Velké hospodářské krize z 30. let 20. století se index během býčího trendu po ještě výrazně delších obdobích klidu dokázal vrátit do růstového trendu hned sedmkrát a v následujících dvanácti měsících přidat v průměru 24 %. Delší období konsolidace se přitom u S&P 500 objevuje v průměru ve třech z pěti býčích trendů.

"Pro to, aby býčí trh zůstal zdravý, jsou korekce nezbytné. Ukazují totiž, že trh není přehřátý," říká Dan Miller, šéf divize obchodování s akciemi ve společnosti GW&K Investment Management. "Jakmile se poté index opět dotkne historického maxima, začnou se na trh vracet i investoři, kteří dlouho vyčkávali, jak se situace vyvine," pokračuje Miller a dodává, že většina klientů GW&K Investment Management je aktuálně mezi těmi, kdo se z volatilního akciového trhu přesunuli do klidnějších dluhopisů.

Pokračování článku najdete na Investičním webu.