Brent & WTI: rostoucí gap mezi nabídkou a poptávkou

Autor: Bc. Jiří Jahoda

Přebytek zásob produkce se s největší pravděpodobností ještě zvýší, uvedla ve svém prohlášení Organizace zemí vyvážející ropu (OPEC). OPEC ve své zprávě současně snížila výhled poptávky po světové produkci ropy oproti únoru. Impulzy pro vstup do dlouhé pozice stále nepřichází.

Navzdory mírnému omezení těžby, které bylo zaznamenáno minulý měsíc, lze očekávat, že cena ropy může i nadále klesat. Prognózy vycházejí z předpokladu, že produkce se bude nadále držet na únorové úrovni (32,38 mil. barelů denně), současně výhled také počítá s tím, že poptávka by měla mírně poklesnout (31,52 mil. barelů denně), což zapříčiní navýšení celosvětového přebytku. Nutno dodat, že za vlivem snížení únorové produkce nestojí výrazná dohoda zemí OPEC o omezení těžby, ale potrubní problémy na straně Iráku a Nigérie.

Pro investory je nyní důležité, aby oživení z minulého týdne brali s odstupem. Trh se sice oklepal z 12letých minim, ovšem cena by se mohla i nadále držet poblíž pásma 40 USD za barel. Trvalejší nástup do dlouhé pozice vůbec nemusí přijít v dohledné době. Můžeme být i nadále svědky toho, že cena bude neustále utvářet krátkodobé technické hranice, které vytvoří cenové stagnační pásmo někde na úrovni okolo 40 USD za barel.

Tradiční těžaři původně zamýšleli, že nadměrným zvýšením produkce navýší celosvětové zásoby, čímž se sníží cena a dojde tak k postupnému exitu amerických těžařů profitujících z břidlicové ropy. Ovšem jak se zdá, břidlicoví těžaři jsou vůči změnám pružnější, než se očekávalo. Tito těžaři se dokážou velmi rychle přizpůsobovat a to hlavně v potřebách provozního financování.

Současný nástup ropy do dlouhé pozice je v nedohlednu především proto, že USA není importérem, tak jako tomu bývalo za dob vysokých ropných cen. V USA jsou nahromaděné zásoby ropy a Amerika tak na trh vstupuje jako exportér své přebytečné zásoby. Nezapomínejme, že hovoříme také o největším ropném producentovi. Řada analytiků hodnotí tvorbu rovnováhy jako dlouhodobý proces, který nebude vyřešen pouhou dohodou o omezení těžby.

Dlouhodobý proces tvorby rovnováhy nemusí ani končit na 50 USD za barel. Při odčerpání části světového přebytku může dojít ke křehkému nárůstu ceny ropy, ovšem tento nárůst přiláká do odvětví „staré“ ropné hráče, kteří opět budou chtít zahájit těžbu s vidinou vyšších cen. Proto ani v tomto okamžiku nemusí dojít k nástupu do výrazného uptrendu, ale opět se můžeme pohybovat v určitém cenovém pásu, pouze o úroveň výš. Jak analytici, tak i samotní těžaři se začínají zabývat otázkou, že by nízká cena ropy mohla vydržet i několik let.