Trhy podceňují ochotu Fedu zvyšovat sazby
Zatímco v uplynulém týdnu úřadovala na trzích ECB, v tomto se pozornost přesouvá na druhý břeh Atlantiku.
Ústřední událostí týdne bude zasedání Fedu, které ale pravděpodobně nepřinese zdaleka taková překvapení a zvraty jako tisková konference Maria Draghiho. Během ní euro nejprve o 1,5 % oslabilo, aby posléze v reakci na odmítnutí dalšího poklesu sazeb o 3,5 % posílilo. Co tedy může přinést tento týden Fed?
Kumulace rizik pro globální růst – především v Číně a rozvíjejících se trzích – nedovolí Fedu na březnovém zasedání zvýšit sazby. Na druhou stranu platí, že i přes větší globální napětí domácí ekonomika při pohledu na inflaci a trh práce v zásadě naplňuje nebo dokonce překonává prosincová očekávání Fedu.
V únoru vzniklo znovu skoro 250 tisíc nových pracovních míst, rychle roste maloobchod a jádrová inflace je na vzestupu – v lednu prudce vzrostla na 1,7 % (nejvyšší za poslední tři roky). Přes znepokojující dopad levné ropy a slabé Číny na domácí průmysl má tak Fed nakonec dost důvodů věřit, že po odeznění efektu levných cen ropy inflace může jít dál vzhůru… a s ní pomalu i sazby.
Pro reakci trhů na středeční výsledek zasedání bude důležitá především tisková konference Janet Yellenové a to, jak silný signál vyšle směrem k červnovému zasedání. V prosinci američtí centrální bankéři čekali (“dot plot”), že sazby mohou jít v tomto roce čtyřikrát nahoru (vždy o 25 bps). To se již stane asi těžko. Na druhou stranu s prognózou, která bude na inflační frontě ukazovat podobný příběh jako v prosinci, asi Fed nebude chtít svůj výhled na sazby příliš měnit. Zvlášť když se v posledních týdnech navíc trochu zlepšila nálada na globálních trzích. Investoři, kteří sázejí, že sazby letos v Americe půjdou vzhůru pouze o 25 bps, tak Fed podle nás podceňují. My vidíme v tomto roce prostor pro zvýšení amerických oficiálních úrokových sazeb o 50 bazických bodů.
Jan Bureš
Hlavní ekonom Poštovní spořitelny
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz