Ekonomický deník (Ekonomický deník)
Investice  |  10.03.2016 09:30:41

Co dnes čekat od ECB?

Dnešní otázka nezní, zda ECB něco udělá, ale spíše jak moc udělá a zda trhy podobně jako v prosinci nezklame?

Centrální bankéři ve Frankfurtu budou mít v ruce novou prognózu, která přemaluje inflaci poměrně výrazně směrem dolů (z 1 % na 0,3 %). To by samo o sobě nemuselo tolik vadit, kdyby s krátkodobým výhledem nepadala dolů i dlouhodobá inflační očekávání a nerostla vnější rizika ohrožující hospodářský růst v eurozóně (hlavní obavy vzbuzuje Čína). Co tedy ECB dnes udělá?

Mario Draghi v uplynulých měsících opět vystupňoval holubičí rétoriku a bude dnes dělat vše proto, aby trhy nezklamal. Nemusí to mít ale vůbec lehké. Bude čelit poměrně vlivné vnitřní opozici, která nepovažuje stávající nízkou inflaci za nebezpečnou. Současně v posledních několika týdnech zazněla řada varovných slov před nezamýšlenými důsledky dalšího poklesu sazeb do záporu (od BIS přes OECD až poněkud překvapivě po MMF). I proto dnes očekáváme jen relativně mírný pokles depozitní sazby o 10 bps (popřípadě pokles spodní sazby o 20 bps, pokud by byl zaveden systém více sazeb).

Takový pohyb dnes trhy očekávají a dokonce sází na pokles depozitní sazby o dalších 10 bps (na -0,50 %) do června. To není vyloučený scénář, protože v červnu se mohou nakumulovat na trzích nová rizika (hlasování o Brexitu, rozjezd jednání o záchranném programu Řecku, možné španělské volby). Celkově ale ECB s depozitní sazbou bude zacházet velice opatrně – dnes půjde dolů o malý krok a nechá si otevřené dveře pro další kroky.

Zajímavější tak nakonec může být rozhodnutí ohledně změny nastavení v politice kvantitativního uvolňování (QE). Podle agenturních zpráv se zdá, že před dnešním zasedáním zatím nepanovala mezi centrálními bankéři žádná předběžná shoda. Nám jako relativně pravděpodobné přijde lehké navýšení objemu skupovaných aktiv (o 10 mld. euro/měsíc) a rozšíření jejich záběru. Za méně pravděpodobné považujeme další natažení programu. Pokud ECB rozhodne tak jak čekáme, neměla by tentokrát trhy zklamat. Tím, že udělá plus mínus to, co se od ní očekává, by mohla euro nakonec s úspěchem oslabit.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Poštovní spořitelny


Ekonomický deník přináší zpravodajství, analýzy a komentáře ze světa ekonomiky a technologií.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

04.06.2020Co čekat od zasedání ECB? Research (Česká spořitelna)
06.06.2019Co (ne)čekat od dnešního zasedání ECB Jan Berka (Roklen24)
07.03.2019Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB? (7.3.2019) Patria (Patria Finance)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688