Euler Hermes: Snižování globálních sektorových ratingů naznačuje problémy
• Sektor výroby a zpracování kovů a strojírenský sektor zaznamenaly v roce 2015 značné zhoršení plateb. Farmaceutický průmysl a IT si naopak vedly lépe.
• Latinská Amerika, země GCC (země Perského zálivu) a Rusko čelily v roce 2015 největšímu zhoršení rizikových profilů. Evropa je jediným regionem s mírným zlepšením.
• 5 schopností, které firmy musí mít: odolnost vůči pokračujícím nízkým cenám komodit, preciznost při cílení na komplikované trhy v Číně, Brazílii a Rusku, síla čelit rostoucímu zadlužení a úvěrovému riziku, rychlost při řešení problémů, schopnost rychle se vyrovnat s blížící se vlnou fúzí a akvizic a narůstajícím tlakem na ceny.
Rok 2016 bude pro společnosti velmi těžký vzhledem k tomu, že podniky se musí vypořádat s mnoha krátkodobými i dlouhodobými problémy, analyzuje Euler Hermes, celosvětový lídr na poli úvěrového pojištění. Nová zpráva, která nese název “Zahajme sektorové hry – Firmy zažívají předčasný start na své vlastní Olympiádě“, nabízí pohledy do každodenního života společností po celém světě, které nečekaly až na olympiádu v Riu, aby mohly být podrobeny zatěžkávací zkoušce. Zpráva analyzovala změny sektorových rizik v 18 ekonomických sektorech v 72 zemích (~1,300 průmyslových odvětví).
“Manažerské týmy budou muset po návalech adrenalinu způsobených kolísáním na finančních trzích zachovat v následujících měsících chladnou hlavu”, říká Ludovic Subran, vedoucí ekonom Euler Hermes. “V roce 2015 byl 148 průmyslovým odvětvím zhoršen sektorový rating a pouze v 76 byl sektorový rating vylepšen. Výsledkem je to, že na začátku roku 2016 se každé 4. průmyslové odvětví z pohledu rizika nachází v citlivé či vysoce rizikové oblasti."
Tabulka 1: Ratingy sektorů na konci roku 2015 (osa y) & změny během 1 roku (osa x)
Tabulka 2: počet změn ratingů sektorů podle regionů
Euler Hermes na základě sektorových analýz identifikoval 5 makroekonomických oblastí, které budou výzvou pro podniky v roce 2016
1. Pokračující období nízkých cen komodit
Euler Hermes předpokládá, že klesající ceny ropy způsobí odhadem 25% propad investic v ropném sektoru, což se zásadním způsobem projeví v sektoru výroby strojů a strojních zařízení. Oproti tomu jednoznačným vítězem je sektor dopravy, a to opět kvůli nízkým cenám ropy – kde došlo v roce 2015 k vylepšení ratingu sektoru v 8 zemích, a to zejména v Evropě. U dalších komodit, jako je železná ruda, se očekává další pokles cen. Toto bude mít dopad i na sektor výroby a zpracování kovů, u kterého má většina sledovaných zemí (61 z 72 monitorovaných) dle upisovatelů Euler Hermes již rating v citlivé či vysoce rizikové oblasti.
2. Chaos na rozvíjejících se trzích
Rozvíjející se trhy zaznamenaly v roce 2015 nebývalé množství snížení ratingů (122) ve srovnání s pouze omezeným počtem ratingů zvýšených. Afrika, Střední východ a Latinská Amerika zaznamenaly 39, resp. 34 zhoršení ratingů. Ohniskem problémů je Brazílie, kdy 15 z 18 ratingů průmyslových odvětví se nachází v citlivé či vysoce rizikové oblasti. Naopak západní Evropa s 24 vylepšeními ratingů sektorů pomohla globální riziko sektorů vyrovnávat.
3. Narůstající zadluženost, splatnosti a úvěrové riziko
Obrátky pohledávek (DSO), které jsou klíčovým indikátorem stavu cash flow a hrozících insolvencí, celosvětově narůstají. V Číně vzrostl DSO v roce 2015 na 81 dní a dle předpovědi dále poroste až na 84 dní v roce 2016; očekává se, že insolvence v roce 2016 vzrostou o 20%. Alarmující je rovněž míra čistého zadlužení, která je 108% v sektoru výroby a zpracování kovů a 92% jak v sektoru výroby strojů a strojních zařízení, tak například v papírenském sektoru.
4. Narůstající riziko náhlého zvratu
Zatímco investiční cyklus zůstává v prostředí globální proměnlivosti a ekonomické nejistoty utlumený, riziko náhlých zvratů s sebou nese další hrozbu pro tradiční průmyslová odvětví. Jedním z alarmujících příkladů je retail, který již nyní se vzestupem internetového obchodu a mobilních technologií představuje 3,5 trilionu USD. Vzdálenost od spotřebitele, odklon od výzkumu a vývoje a závislost na infrastruktuře jsou tři faktory zvyšující riziko náhlého zvratu při porovnávání průmyslových odvětví po celém světě.
5. Další vlna fúzí a akvizic
Vzhledem k oslabení možností organického růstu se podniky stále více zajímají o akviziční příležitosti. Euler Hermes očekává, že objem fúzí a akvizic tento rok opět převýší 4 biliony dolarů, přičemž dojde k 10% nárůstu objemu transakcí na celkových 20 000. Tyto nárůsty jsou vyvolány rostoucí aktivitou v chemickém, farmaceutickém a technologickém sektoru. V roce 2015 byly obzvláště dynamické přeshraniční transakce vedené asijskými korporacemi, které se zaměřily na evropské firmy, kde došlo k nárůstu transakcí o 17%.
“V některých sektorech – jako jsou např. energetika, výroba strojů a strojních zařízení a oblast výroby a zpracování kovů – se podniky nacházejí v pasti, kdy musí na jedné straně čelit krátkodobým problémům, jako jsou nízké ceny komodit, volatilní tržní poptávka na rozvíjejících se trzích a zadluženost, a na druhé straně střednědobým problémům jako je hrozba náhlých zvratů nebo nežádoucí konsolidace, " uzavírá Subran .
Zdroj: www.eulerhermes.cz
Poslední zprávy z rubriky Podnikání:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko nemovitosti
Jan Dvořák, Salutem Fund
Patrik Kostyo, Occollo
?
Okénko pro podnikatele
Michal Petrák, Comgate
Jitka Weiss, SNAIL TRAVEL INTERNATIONAL a.s.