FED v pozitivním očekávání

Autor: Bc. Petr Matějek

Americká centrální banka ve středu rozhodla o navýšení základní úrokové sazby o 0,25 %. Jde o první navýšení této úrokové sazby od doby příchodu krize. Znamená to pro Američany úplné překonání recese?

Komise FEDu jednomyslně rozhodla o nastavení nového cílového rozpětí pro sazbu o 0,25 % výše na rozmezí 0,25 – 0,5 %. Přitom členové FEDu předpověděli přijatelnou úrokovou sazbu 1,375 %  na konci roku 2016. Předsedkyně Janet Yellen se vyjádřila, na tiskové konferenci po dvoudenním jednání komise FEDu, že zotavovací proces ekonomiky má za sebou dlouhou cestu, avšak ještě není zcela dokončen. Komise očekává pokračování mírného růstu ekonomické aktivity a posilování na trhu práce, při postupném zpřísňování postoje měnové politiky.

Na grafu vývoje cílové sazby federálního fondu si nelze nevšimnout, že vývoj cílové sazby v poslední dekádě byl něčím výjimečným. Nejen tím, že se cílová sazba pohybovala velice nízko, ale také žádnými zásahy, kterých bylo naopak v dřívějších obdobích mnoho. FED se dostal na spodní hranici kladných hodnot tohoto monetárního nástroje, kterou však nechtěl posunout níže a dostat se tak do záporných čísel.

Prosincové navýšení úrokové sazby může po dlouhé době značit ukončování éry nulových úrokových sazeb (alespoň v USA) a ty se mohou začít vracet do „normálních“ hodnot. Na druhou stranu se monetární autorita může ke snižování úrokové sazby k nulovým hodnotám, v důsledku vývoje na trhu, opět vrátit. V každém případě lze říci, že došlo (dochází) k nabytí nových empirických poznatků, mimo jiné ve využití úrokových měr jako nástroje měnové politiky, kdy se ukázalo (ukazuje), že i nominální (nejen reálná) úroková míra může být záporná.