Expanzivní politika ECB pokračuje, ale ne dle očekávání trhu

Autor: Bc. Petr Matějek

Ceny akcií v Evropě klesly poté, co ve čtvrtek Evropská centrální banka vyhlásila, že rozšíří svůj program nákupu dluhopisů a jiných aktiv o šest měsíců, avšak nenavýší objem měsíčních nákupů. Kromě toho snížila depositní sazbu, aby povzbudila půjčky komerčních bank. Investoři očekávali na základě předešlých vyjádření členů ECB, že dojde k výraznějším změnám.

Rada Evropské centrální banky se shodla na prodloužení nákupu dluhopisů až do března roku 2017. Měsíčně nakoupí dluhopisy v hodnotě 60 miliard eur, což je v přepočtu zhruba třetinu českého HDP. To znamená, že by od teď až do konce ještě emitovala zhruba 26 bilionů korun (cca osminásobek HDP ČR). Dále se dohodli na snížení depozitních úrokových sazeb na záporných 0,3 %. To by mělo komerční banky motivovat k zvýšení objemu půjček veřejnosti.

ECB se snaží popostrčit ekonomiku eurozóny v době, kdy se FED připravuje riskovat zpomalení americké ekonomiky zvýšením úrokových sazeb. Eurozóna rostla meziročně o 1,2 % v třetím čtvrtletí, zatímco Spojené státy o 2,1 %. I v nezaměstnanosti jsou na tom Spojené státy lépe, kdy eurozóna vykazuje zhruba dvojnásobnou míru nezaměstnanosti (10,7 %). Proto pokračuje se svoji expanzivní politikou.

Nicméně trhy očekávaly, že kroky ECB po čtvrtečním jednání budou výraznější. Očekávalo se snížení depozitní sazby na 0,4 %. Co se týká dluhopisů, tak tam bylo očekávání nejen o prodloužení jejich nákupu, ale i rozšíření k 75 miliardám eur za měsíc. Proto byly stanoviska vyslyšeny se zklamáním.