(Kurzy.cz)
Ministerstvo financí očekává pro letošní rok největší růst od roku 2007
Dynamický růst české ekonomiky pokračuje, reálný HDP se ve 2. čtvrtletí 2015 zvýšil meziročně o 4,6 % a mezičtvrtletně o 1,1 %. Ekonomický růst zůstává tažen výhradně domácí poptávkou. Nejvíce k růstu přispěly investice, kde se snaha o maximální využití fondů EU projevila silným meziročním růstem o 7,4 %. Zvýšení tempa růstu spotřeby domácností na 3,0 % podpořila nízká míra inflace a zlepšující se situace na trhu práce. V zahraničním obchodu se navzájem kompenzuje růst ekonomik hlavních obchodních partnerů ČR se zvýšenými dovozy, jež jsou posilovány domácí poptávkou a dovozní náročností českého exportu.
Pro predikci v roce 2015 platí, že je ekonomika podporována řadou jednorázových faktorů. Jedná se především o investiční i neinvestiční projekty spolufinancované Evropskou unií ještě z minulého programového období (2007–2013), které je možno využít pouze do konce tohoto roku. Dalším pozitivním faktorem je fiskální stimulace (zavedení druhé snížené sazby DPH 10 %, slevy na dani z příjmů z fyzických osob, zvýšení starobních důchodů, platy ve státní správě). V neposlední řadě pak k ekonomickému růstu přispívají nízké ceny ropy.
Silný růst ekonomiky v 1. pololetí, intenzivnější než očekávané dočerpávání prostředků z fondů EU a pozitivní vyhlídky na zbývající část roku vedou ke zvýšení predikce reálného růstu HDP pro rok 2015 z 3,9 % na 4,5 %. Ekonomický růst by měl být tažen výhradně domácí poptávkou, zahraniční obchod by měl naopak růst HDP mírně tlumit.
Prognóza nominálního růstu HDP se zvyšuje jen mírně ze 4,9 % na 5,2 %.
V roce 2016 by měly výše uvedené jednorázové pozitivní faktory odeznít. Ukončení financování projektů z minulého programového období a pomalejší náběh čerpání z nové finanční perspektivy 2014–2020 zpomalí růst investic. Fiskální politika by měla být orientována na snižování deficitu vládního sektoru. Ačkoliv by světové ceny paliv měly zůstat na nízké úrovni, v meziročním srovnání lze již očekávat jejich mírné zvýšení. Ekonomický růst by tak měl odrážet normální podmínky a možnosti české ekonomiky. Očekávaný dobrý stav ekonomiky přesto vede k mírnému zvýšení predikce růstu reálného HDP z 2,5 % na 2,7 %.
Lepší reálný vývoj hospodářství se však pravděpodobně neprojeví v úrovni nominálního HDP, neboť predikce spotřebitelské inflace pro roky 2015 a 2016 byla snížena a směnné relace v zahraničním obchodu se mírně zhoršují. Očekáváme tudíž nižší růst deflátoru HDP a nominálního HDP.
Predikci vývoje nejdůležitějších daňových základen (nominálního objemu mezd a platů a nominální spotřeby domácností) však prakticky neměníme, tudíž vliv na očekávaný výběr daní oproti návrhu státního rozpočtu by měl být minimální.
Rizika predikce považujeme za vychýlená směrem dolů, a to zejména kvůli rizikům ve vnějším prostředí. Jedná se hlavně o nejistoty spjaté se zpomalováním čínské ekonomiky, načasováním zvyšování měnově-politických sazeb v USA a dalším vývojem v kauze týkající se manipulací s měřením emisí u dieselových motorů vozů koncernu Volkswagen. Další nepříznivý faktor pak představují geopolitická rizika. Nestabilita na Blízkém východě a v severní Africe může ovlivnit vývoj na trzích s ropou a zemním plynem, eskalace konfliktů v této oblasti navíc vyvolala vážnou migrační krizi. Makroekonomické dopady výše uvedených rizik však není vzhledem k nejasné situaci možné kvantifikovat.
2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2015 | 2016 | ||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Aktuální predikce | Minulá predikce | |||||||||
Hrubý domácí produkt | mld. Kč | 3 954 | 4 023 | 4 042 | 4 077 | 4 261 | 4 482 | 4 642 | 4 469 | 4 647 |
Hrubý domácí produkt | růst v %, s.c. | 2,3 | 2 | -0,9 | -0,5 | 2 | 4,5 | 2,7 | 3,9 | 2,5 |
Spotřeba domácností | růst v %, s.c. | 1 | 0,3 | -1,5 | 0,7 | 1,5 | 2,9 | 2,5 | 2,9 | 2,4 |
Spotřeba vlády | růst v %, s.c. | 0,4 | -3 | -1,8 | 2,3 | 1,8 | 2,2 | 2 | 2 | 1,6 |
Tvorba hrubého fixního kapitálu | růst v %, s.c. | 1,3 | 1,1 | -3,2 | -2,7 | 2 | 8,2 | 2,9 | 6,4 | 3,1 |
Příspěvek ZO k růstu HDP | p.b., s.c. | 0,5 | 1,9 | 1,3 | 0 | -0,2 | -0,2 | 0,3 | -0,4 | 0,3 |
Příspěvek změny zásob k růstu HDP | p.b., s.c. | 0,8 | 0,2 | -0,2 | -0,6 | 0,6 | 0,7 | 0 | 0,9 | -0,1 |
Deflátor HDP | růst v % | -1,5 | -0,2 | 1,4 | 1,4 | 2,5 | 0,7 | 0,9 | 1 | 1,5 |
Průměrná míra inflace | % | 1,5 | 1,9 | 3,3 | 1,4 | 0,4 | 0,4 | 1,1 | 0,5 | 1,5 |
Zaměstnanost (VŠPS) | růst v % | -1 | 0,4 | 0,4 | 1 | 0,8 | 1,3 | 0,3 | 1 | 0,2 |
Míra nezaměstnanosti (VŠPS) | průměr v % | 7,3 | 6,7 | 7 | 7 | 6,1 | 5,2 | 4,9 | 5,7 | 5,5 |
Objem mezd a platů (dom. koncept) | růst v %, b.c. | 0,6 | 2,2 | 2,5 | 0,4 | 1,9 | 4,2 | 4,3 | 4,2 | 4,1 |
Saldo běžného účtu | % HDP | -3,6 | -2,1 | -1,6 | -0,5 | 0,6 | 0,7 | 0,2 | 0,5 | 0,2 |
Saldo vládního sektoru | % HDP | -4,4 | -2,7 | -4 | -1,3 | -1,9 | -1,9 | . | -1,9 | -1,2 |
Předpoklady: | ||||||||||
Měnový kurz CZK/EUR | 25,3 | 24,6 | 25,1 | 26 | 27,5 | 27,3 | 27,1 | 27,5 | 27,5 | |
Dlouhodobé úrokové sazby | % p.a. | 3,7 | 3,7 | 2,8 | 2,1 | 1,6 | 0,7 | 1,2 | 0,8 | 1,3 |
Ropa Brent | USD/barel | 80 | 111 | 112 | 109 | 99 | 54 | 59 | 61 | 68 |
HDP eurozóny (EA12) | růst v %, s.c. | 2 | 1,7 | -0,8 | -0,3 | 0,8 | 1,4 | 1,6 | 1,4 | 1,8 |
Zdroj dat: ČNB, ČSÚ, Eurostat, U. S. Energy Information Administration, vlastní propočty.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz