Patria (Patria Finance)
Investice  |  16.10.2015 13:34:13

Deset býčích trendů, které by měly dál nahrávat akciím


Německé akcie si mezi dubnem a zářím letošního roku prošly bolestivou korekcí. Příčinou byl vývoj v Řecku, obavy ze zvedání sazeb v USA a z vývoje na rozvíjejících se trzích a nakonec i skandál společnosti Volkswagen. Podle našeho názoru ale existuje několik důvodů, proč by se index DAX mohl nakonec chovat podobně jako v roce 1998, kdy celý rok zakončil slušnou rally.

Vývoj během předchozích krizí na rozvíjejících se trzích shrnuje graf. V roce 1998 přišla korekce během léta, v říjnu ale trh otočil a vydal se směrem nahoru. V roce 1997 nastala korekce o něco později, v listopadu a v prosinci ale trh smazal většinu předchozích ztrát. V letošním roce jsou doposud ztráty na podobné úrovni jako v roce 1998:

BYCI1.png

Jaké jsou býčí trendy, které by mohly akcie donutit k růstu? Růst peněžního agregátu M1 v eurozóně zůstává silný a pohybuje se kolem 11 %. Inflační očekávání naopak díky cenám komodit klesají. Růst peněžního agregátu M1 v USA míří také do vysokých hodnot a nyní dosahuje přibližně 8 %. I v USA ale inflační očekávání klesla. V Číně roste agregát 3 – 9% tempem.

Německé exporty do USA rostou 18% tempem, za posledních dvanáct měsíců dosáhly hodnoty 109 miliard eur. K tomu se přidává silný růst exportů do zbytku Evropy. Exporty do Velké Británie rostou 10% tempem, do Španělska 8% tempem, do Itálie 5% tempem a do Francie 2% tempem. Doposud tento vývoj eliminoval slabé vývozy do rozvíjejících se zemí.

Zlepšil se i vývoj relativní valuace německých a amerických akcií. Rozdíl mezi PE indexu DAX a PE indexu S&P 500 se posunul z minus 1,5 bodu na minus 4 body. Z tohoto pohledu jsou tak německé akcie nejlevnější za posledních deset let. Rozdíl mezi dividendovým výnosem indexu DAX a výnosem korporátních dluhopisů s ratingem BBB se navíc zvýšil ze 100 bps na 150 bps.

V dubnu se DAX obchodoval 20 % nad svým 200denním plovoucím průměrem. Šlo o důsledek optimismu živeného slabým eurem a politikou ECB. Nyní se ale akcie obchodují 10 % pod 200denním průměrem a příčinou jsou problémy na rozvíjejících se trzích a skandál kolem emisí vozů VW. Zatímco v dubnu byli investoři poměrně optimističtí, v současné době propadli pesimismu, což je patrné i z vývoje poměru objemu zobchodovaných put a call opcí:

BYCI 2.png

Zdroj: Commerzbank



Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt 12:28  Německá letošní mizérie jedním číslem Research (Česká spořitelna)
Čt 12:20  EURUSD klesá na pětitýdenní minimum X-Trade Brokers (XTB)
Čt 11:03  USA: S&P potvrdilo rating na stupni „AA+“ Research (J&T BANKA)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688