Index strachu již nevykazuje známky strachu
Může se zdát, že akciové trhy zažívají období nadstandardně
vysoké volatility (neboli vysoké výkyvy cen akcií). Není výjimkou, že akciové
trhy skáčou i o 3 % denně, investoři tu vybírají krátké zisky, tu realizují
stop loss pokyny. Zdání ale klame. Volatilita je aktuálně na úrovni
desetiletého průměru a nadstandardní se může zdát pouze optikou posledních 3
let.
Volatilita měřená indexem VIX (který je také označován jako
index strachu) je aktuálně na úrovni 17,5 bodů při desetiletém průměru
přibližně 20 bodů. Během červeného pondělí 24.8., kdy akciové trhy procházely
panickými výprodeji, vystoupal index VIX dokonce na 53 bodů, kde byl naposledy
během finanční krize v březnu roku 2009. Jenže zatímco tehdy zažívaly trhy
vysokou volatilitu zhruba půl roku a VIX na maximu dosáhl 89,5 bodu, během září
letošního roku volatilita klesla opět na přijatelné úrovně. Od roku 2012 bylo
prakticky jediné období, kdy byl trh více nervózní než v současnosti –
přelom roku 2014 a 2015, kdy začala padat cena ropy, hrozila epidemie eboly,
Evropa vykazovala pomalý růst a Ukrajina bojovala o svou nezávislost. Od té
doby se drží VIX v pásmu 11 – 20 bodů, aktuálně je tedy na horní straně
tohoto pásma. Měřeno ukazatelem VIX se tedy zas až tak moc neděje.
Pohled na ceny akcií ale ukazuje jiný obrázek. Zatímco právě
v období přelomu let 2014/2015 klesl německý akciový index o 15 %,
aktuální krize související zejména s Čínou a cenami komodit stlačila DAX
v dosavadním extrému o 25 %. A vzhledem k tomu, že nelze
makroekonomickou situaci příliš objektivně srovnávat, právě index VIX může
pomoci se srovnáním. Investoři v porovnání s minulými krizemi vnímají
tu aktuální relativně srovnatelně, pokles akciových trhů se tak může zdát
„přepálený“.
Ovšem na to, aby indexy z velké míry umazaly ztráty vygenerované v letošním roce, se musí mnoho témat posunout o řádný kus dál. Zejména pak ekonomická situace v Číně, termín a tempo zvednutí amerických sazeb, rozsah QE implementované Evropskou centrální bankou či reálný dopad nízké ceny ropy na země závislé na ropě.
Nikde není dáno, že volatilita se nemůže na trhy vrátit,
nicméně podle mého názoru jsou hlavní obavy již zapracované a například
nadcházející výsledková sezóna může obavy dále utlumit.
Ing. Tomáš Menčík, CFA
Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze, obor Bankovnictví a pojišťovnictví. Během studií absolvoval dva semestrální pobyty na The University of Texas v USA a na University of Liechtenstein v Lichtenštejnsku. Již v průběhu studií a po nich pracoval v poradenské společnosti Deloitte a následně v Penzijním fondu České pojišťovny jako finanční analytik. V roce 2012 nastoupil jako analytik do společnosti CYRRUS, kde se zaměřuje zejména na komodity, leteckou přepravu a IT. Od roku 2012 je držitelem certifikátu CFA.
Cyrrus
Společnost patří mezi přední obchodníky s cennými papíry. Za 16 let, co působí na trhu, ustála několik finančních krizí a přesně ví, co funguje a co klientům vydělává. I díky tomu se dnes může pochlubit více než 2 000 klienty a celkovým spravovaným majetkem přesahujícím 2 miliardy korun.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz