Research (Conseq)
Investice  |  27.09.2015 09:02:49

Fed: Hike přijde až na povel z východu



Tak ani v září ne! Ani rozvíjející se trhy, jejichž centrální bankéři prosili FED, ať raději sazby zvedne, než aby prodlužoval tržní obsesi s prvním utažením měnové politiky, jej k takovému kroku nepřesvědčily. To zas tak velké překvapení pro trh nebylo – tržní pravděpodobnost takového kroku klesla v posledních týdnech hluboko pod ½. Nicméně holubičí prohlášení po zasedání a explicitně vyjádřená obava z vývoje zahraničí již překvapivé byly.
 

Většina pozorovatelů totiž čekala, že FED sice sazby podrží, ale že to udělá „jestřábím způsobem“. Prohlášení však bylo holubičí.

1) proti červenci FED uznává, že se kromě poptávky domácností zvedá i investiční poptávka, což má dle nás spíše (z pohledu inflace pod cílem) negativní inflační implikace (větší kapacity znamenají dlouhodobě menší riziko poptávkové inflace).

2) FED přiznává, že „tržní očekávané míry inflace“ se snížily a že inflační očekávání odvozené z průzkumů zůstaly stabilní – jinými slovy, trh se vyšší inflace nebojí a neočekává jí.

3) FED evidentně chová větší obavu o vývoj v zahraničí, než se předpokládalo. Zatímco historicky si FED mnohem více všímal ekonomiky domácí než světové, v prohlášení ze září zaznívá, že „nedávný globální vývoj může omezit ekonomickou aktivitu a dále snížit tlak na růst inflace“. Holubičí obrázek dokreslila J.Yellenová, když pak na tiskovce dodala, že vývoj od července („pokles akciových trhů, obavy z Číny, dolar a roztažení kreditních prémií“) již způsobil utažení měnových podmínek a že potřebuje vidět další zlepšení trhu práce, aby se ujistila, že inflace se ke 2 % skutečně ve střednědobém horizontu dostane.

Do konce roku má FED dvě zasedání a pravděpodobnost (která počátkem roku byla skoro 1), že letos sazby zvedne, je nyní menší než poloviční. Navíc se FED nechal zatlačit do pozice, kdy je rukojmím trhů a zahraničí. Jinými slovy, pokud bude Čína dále zpomalovat, těžko čekat, že se k takovému kroku letos odhodlá, zejména pokud nebude vidět domácí růst mezd a/anebo (jádrové) inflace. K růstu sazeb jednou dojde – v letošním roce jsou však klíče k takovému kroku na Dálném východě.

Martin Lobotka
hlavní analytik

 


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0



Přečtěte si také:

15.06.2017Fed doručil slibovaný hike sazeb. Trump píská, Fed tancuje Research (Česká spořitelna)
09.05.2017FED: Trhy věří v hike již v červnu Research (Česká spořitelna)

Fed: Hike přijde až na povel z východu

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů