Nabádá poslední vývoj v EMU k opatrnému optimismu?
Šéf ECB Mario Draghi minulý týden příliš velkým optimismem nehýřil. Nižší inflační výhled a kumulace rizik v Číně ho přiměly přeladit na holubičí notu. Neodpustil si ovšem ani několik povzbudivých komentářů - a to, především zrychlující dynamiky úvěrů. Je skutečně z čeho se radovat?
Je a není. Úvěry skutečně v tomto roce zrychlují, ale jejich tempo je především u těch podnikových stále velice nízké a přichází po mnoha letech poklesu. Podnikatelské úvěry zrychlily v červenci tempo na 0,9 % (z 0,2 %), což není žádná sláva. Pozitivní obrat to ale je - úvěry podnikům klesaly v eurozóně od roku 2012 až do začátku roku 2015. Otázkou je, zda pozitivní trendy vydrží a máme se těšit na další zrychlení úvěrové dynamiky. Pokud bychom na chvíli odhlédli od čínských rizik, tak pravděpodobně ano.
I díky tomu v posledních měsících začaly padat sazby, které banky nabízí malým a středním podnikům. Právě tyto podniky jsou častokrát na úvěrech bank více závislé a jsou zásadním motorem nové úvěrové dynamiky. A nejenom úvěrové aktivity, ale zpětně i HDP. Pokud tedy na chvíli zapomenete na to, že řada německých podniků (BMW, Volkswagen), má v Číně skoro 20 % svých celosvětových tržeb, může vám být při pohledu na eurozónu do zpěvu.
Region - forex
Při absenci regionálních událostí a vyčkávání na zasedání Fedu bylo obchodování s regionálními měnami klidné. Výjimkou byl snad jen forint, který vůči euru oslabil asi o 0,4 %. Poměrně zajímavým (ne však nečekaným) sdělením přispěl včera k debatě o kurzovém režimu pravděpodobný příští guvernér ČNB Rusnok. V souladu s aktuálním stanoviskem ČNB uvedl, že měnové podmínky by měly zůstat dále uvolněné a že načasování exitu z režimu bude záviset na příchozích datech (nedojde k němu však dříve než ve druhé polovině roku 2016). Rusnok dále uvedl, že existuje mnoho prostoru pro provádění devizových intervencí a vymezil se tak vůči případu švýcarské centrální banky. Potvrzuje se, že měnověpolitická kontinuita v čele ČNB bude pravděpodobně zachována i po výměně guvernéra příští rok v červenci.
Dnešní kalendář je v regionu opět prázdný. Hlavním tématem zůstává blížící se zasedání Fedu.
Dluhopisy
Trochu klidnější obchodování na akciových trzích vedlo i k větší stabilitě výnosových křivek. Americké výnosy jsou sice oproti začátku týdne výše, ale trh se zvýšením sazeb stále většinově nepočítá (na rozdíl od analytiků, kde podle Bloomberg konsensu jsou zhruba ? pro).
Americký trh bude mít další šanci ladit svoje očekávání odpoledne, neb přijdou jedny z posledních důležitějších makro čísel - výrobní inflace a údaje o spotřebitelské důvěře v USA.
Komodity
Nečekaný pokles zásob ropy v USA včera patrně pomáhal ceně, ačkoliv vzhledem k růstu zásob produktů report nevyznívá celkově nijak zvlášť překvapivě. Měsíční kontrakt na Brent každopádne zdražil o 2,75 % a dnes ráno se jeho cena pohybuje těsně pod 49 USD/barel. Dále včera rosly i ceny základních kovů, v průměru o 1,4 %. Cena mědi se tak dostala k 5400 USD/t.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz