Komentáře ke mzdám - nejsilnější růst od 4Q09

Průměrná nominální mzda v české ekonomice si v letošním druhém čtvrtletí připsala nejsilnější meziroční nárůst od závěrečného čtvrtletí roku 2009.

Vzhledem k nízké inflaci to znamená, že velmi svižně rostla také reálná mzda. 

Tahounem růstu mezd zůstává nepodnikatelská sféra, tedy veřejný sektor. Nicméně, i podnikatelská sféra zaznamenala silnější nárůst mezd, než se čekalo

Jak nominální, tak reálná mzda zaznamenaly silnější růst, než se čekalo, tento obrázek nicméně velmi dobře odpovídá rostoucí spotřebě tuzemských domácností, jež je reflektována i silným růstem maloobchodních tržeb.

Silný růst české ekonomiky, rostoucí zaměstnanost a klesající nezaměstnanost jsou vesměs faktory hovořící pro zrychlování tempa růst mezd: výsledek za druhé čtvrtletí je ale překvapivý a růst mezd jistě překonal i očekávání ČNB.

Letošní druhé čtvrtletí přineslo výraznější zrychlení růstu mezd, než se čekalo. Růst mezd je velmi pravděpodobně silnější, než co čekala Česká národní banka. Právě mzdový vývoj je pro centrální banku jedním z klíčových ukazatelů úspěšnosti jejího boje s příliš nízkou úrovní inflace v české ekonomice. Kombinace svižného nárůstu nominální mzdy a nízké inflace znamená, že silně roste také reálná mzda, což se pozitivně promítá na růstu spotřeby domácností.

Je těžké odhadnout, zda se silný růst nominální mzdy, zaznamenaný ve druhé čtvrtletí, bude opakovat i ve zbytku letošního roku. Každopádně ale platí, že karty jsou rozdány ve směru pokračujícího růstu průměrné mzdy v české ekonomice. Pro tento scénář hovoří jak silný růst hrubého domácího produktu, tak vývoj na trhu práce, kdy v ekonomice roste zaměstnanost a klesá nezaměstnanost s tím, jak podniky v rámci expanze výroby nabírají novou pracovní sílu. Ostatně, dnešní statistika za druhé čtvrtletí hlásí vedle silného mzdového růstu také velmi sympatický dvouprocentní meziroční nárůst počtu zaměstnanců.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE