Jen aby Fed všechny nepřekvapil dalším kolem QE
Ray Dalio, zakladatel největšího světového hedgeového fondu Bridgewater Associates, si nemyslí, že by dalším krokem Fedu muselo být zvýšení základní úrokové sazby. Naopak si umí představit, že Janet Yellenová a spol. zareagují na současnou situaci ve světové ekonomice dalším kvantitativním uvolňováním.
"Rizika na straně dalšího poklesu cen (deflace) jsou aktuálně výrazně větší než rizika na straně inflace," říká Dalio. Chápe zároveň, že by bylo pro Fed velice složité uhnout z mnohaměsíční pomalé cesty k prvnímu zvýšení sazeb po zhruba devíti letech a naskočit opět do vlaku s nápisem "uvolňování měnové politiky".
To ale neznamená, že další peníze nebudou na americkém, potažmo globálním trhu potřeba. A Dalio, jakkoli s tím osobně nemusí souhlasit, očekává, že americká centrální banka nezůstane ve světle událostí posledních týdnů nečinná.
Důležitým hybatele dění na trzích i v měnové politice navíc zůstává dluh, a to v mnoha podobách. Američtí producenti ropy z břidlic jsou velice zadlužení a růst sazeb by řadu z nich, kteří jsou již nyní pod tlakem kvůli nízkým cenám ropy, mohl položit. Čína od začátku poslední finanční krize zněkolikanásobila své zadlužení, řada mladých trhů je již nyní pod tlakem kvůli silnému dolaru a prodražování půjček (a jejich refinancování) denominovaných právě v dolarech. To všechno tak či onak přispívá k současné nejistotě na trzích, která zpětně může dopadnout i na USA. A i proto to tamní centrální banka zřejmě bude chtít pomoci řešit.
Podle Dalia se Fed v uplynulých letech soustředil především na obnovu americké ekonomiky a byznysu, ale již méně řešil široké souvislosti dluhového (super)cyklu. Rizikem pro jeho scénář dalšího uvolnění americké měnové politiky je tak především v úvodu zmíněná nutnost celkem rychlého "přehození výhybky", koleje v posledních měsících vedly víceméně rovně k postupnému zvyšování úroků.
Pokles na trzích jako další manipulace?
Když ceny aktiv rostou, dříve či později se objeví kritici, pro které jsou vysoké ceny neopodstatněné a jsou pouze výsledkem manipulace trhu (velkými hráči, centrálními bankami a podobně). Pokud je ale řeč o ovlivňování cen za určitým účelem během růstu cen, proč by tomu tak nemělo být v případě poklesu trhů?
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz