Investory děsí hrozba propadu S&P 500

Opce na růst indexu volatility VIX jsou v porovnání s těmi, které kupují spekulanti sázející na pokles, nejdražší od roku 2006. Klesající zisky amerických firem zkrátka vedou investory k tomu, aby se zajišťovali prostřednictvím call opcí na index VIX, který se zpravidla pohybuje inverzně k benchmarku S&P 500.

"Přestože si širší indexy vedou poměrně dobře a není na nich zjevný žádný velký výprodej, některé sektory klesají," říká Steve Sosnick, akciový risk manažer ve společnosti Timber Hill, která působí jako tvůrce trhu pro Interactive Brokers. "Trh si bohužel v mnoha ohledech nevede nejlépe."

Kontrakty na index VIX, s nimiž se obchoduje na Chicago Board Options Exchange (CBOE), jsou jedním z hlavních zajišťovacích nástrojů akciových investorů. V současné době investoři drží 5,9 milionu call opcí (jejich hodnota roste, když se volatilita indexu S&P 500 zvyšuje) a 2 miliony put opcí (jejich hodnota roste při zklidňování situace na trhu).

Ochrana před bouří

Obchodníci se vrhli na ochranu svých investic poté, co index Dow v prvním srpnovém týdnu zaznamenal nejhorší sérii propadů za poslední čtyři roky. Rozdíl v cenách call opcí (spekulace na 10bodový růst indexu VIX) a put opcí (spekulace na pokles VIX o 10 bodů) dosáhl 19,1 bodu, což je nejvyšší hodnota od července 2006.

Tržní propady byly nejvíce taženy poklesem cen akcií podniků, které na dosavadním býčím trhu nejvíce vydělaly. Sektor médií zaznamenal nejhorší pád od roku 2008 a výrazně předchozí zisky korigovaly také firmy jako Apple nebo Walt Disney. Pokračující propad cen komodit pak má u titulů z energetického sektoru na svědomí sérii čtrnácti týdnů poklesu v řadě.

Tyto prodeje se ale na širším indexu, jako je třeba S&P 500, projevily pouze 2,5% poklesem z historických maxim a index strachu VIX se stále nachází hluboko pod dlouhodobým průměrem.

Jak ale upozorňuje Dominic Salvino, na parketu CBOE obchodující pro společnost Group One Trading LP, jednoho z vedoucích tvůrců trhu u opcí na index VIX, "na trzích existuje poměrně velký rozptyl a u jednotlivých titulů dochází k velkým výkyvům. Pokud to bude pokračovat, pravděpodobně se to přenese i na zbytek trhu, což povede ke zvýšení volatility". 

Pokračování článku najdete na Investičním webu.

------------

Co stojí za akciovými rally, ale i propady v uplynulých 20 letech? Hlavní globální stratég Deutsche Bank Binky Chadha chtěl celé věci přijít na kloub. A skončil u základního ekonomického zákona.