Zlaté akcie jako nákupní příležitost?

Autor: Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
06.08.2015 10:39:10

Po vystoupení Janet Yellenové v Kongresu, kde zopakovala, že bude nejspíše vhodné zvýšit úroky ještě letos, se cena zlata dále propadla. Je zajímavé, že kov příliš neposiloval ani v reakci na události kolem Řecka, které značně rozvlnily akciové trhy. Nyní se obchoduje okolo 1 100 USD za trojskou unci. Pod úrovní 1 100 USD se kov neobchodoval od roku 2010.

Lze po poklesu ceny zlata hledat skrytou hodnotu u akcií producentů?

Navzdory geopolitickým tlakům se letos zatím drží zlato v mínusu asi 7 %. Index akcií těžařů (index Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver) ale ztratil přes 27 %.

Spotová cena zlata (bílá - XAU BGN Currency) vs. Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index (žlutá - XAU Index)
Spotová cena zlata (bílá - XAU BGN Currency) vs. Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index (žlutá - XAU Index)Zdroj: Bloomberg

Akcie těžařů jsou tak v současnosti ve vztahu ke zlatu nejlevnější za poslední minimálně tři desetiletí. Zlato a těžební firmy se vydaly vlastními cestami nedlouho poté, co byl v listopadu 2004 na trh uveden ETF SPDR Gold Trust. Zda to byl rozhodující faktor, nebo jen shoda okolností, nelze s určitostí říci.

Spotová cena zlata (bílá - XAU BGN Currency) vs. Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index (žlutá - XAU Index) a spread (zelený)
Spotová cena zlata (bílá - XAU BGN Currency) vs. Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index (žlutá - XAU Index) a spread (zelený)Zdroj: Bloomberg

Investory nyní zajímají především následující témata:

  1. Jak se bude vyvíjet cena zlata?
  2. Vrátí se vztah mezi cenami akcií těžařů a zlata k dlouhodobému průměru?
  3. Pokud ano, bude to způsobeno spíše dalším poklesem ceny zlata, nebo růstem cen akcií producentů kovu?

Jak nesoulad vývoje cen zlata a těžařů interpretovat?

A. Vývoj ceny zlata signalizuje, že jsou těžaři relativně levní. Pak by jejich akcie mohly posilovat a poslat poměr k historickému průměru za posledních 30 let.

7 důvodů, proč zlato zažilo volný pád
7 důvodů, proč zlato zažilo volný pád

Zlato čelí agresivnímu prodejnímu tlaku. I přes posílení na začátku roku ztratilo letos zhruba desetinu hodnoty a změna trendu je v nedohlednu.  

 

B. Možná nízké ceny akcií těžařů indikují, že zlato zůstává drahé, a poměr se dostane do normálu jedině dalším poklesem ceny zlata.

C. Indikátor už pozbyl vypovídací hodnoty a nemá smysl se na něj dále ohlížet.

Problém s oceněním akcií těžařů se odvíjí od složitosti určení férové hodnoty samotného kovu. Neexistuje na to žádný spolehlivý model.

Lze se pokoušet ocenit těžaře pohledem na tradiční ukazatele, jako jsou P/E nebo účetní hodnota. Stále se ale bude nutné vypořádat se dvěma značně nahodilými proměnnými - cenou kovu a odhady celkových rezerv. Právě tato dvě čísla jsou nejdůležitější pro ohodnocení akcií producentů zlata. Ostatní ukazatele celkový obraz pouze doplňují.

Vlastníci akcií těžařů by si měli být vědomi toho, že neinvestují na základě pravděpodobnosti. Pouze rozsévají po trhu množství spekulativních sázek.


Zlato online

Zlato - online graf v USD

Datum Jedn. Kurz
29.03.2024 09:40 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 09:34 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 09:28 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 09:20 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 09:14 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 09:06 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 09:00 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 08:52 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 08:46 1 unce 2 233,59 USD
29.03.2024 08:38 1 unce 2 233,59 USD

Další kurzy

Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.