Je prepad čínskych akcií globálnym rizikom?
Je prepad čínskych akcií globálnym rizikom?
Posledné týždne boli na čínskom akciovom trhu pomerne rušné. Aj napriek tomu, že Európu zamestnávala grécka kríza, dianie v Ázií neostalo bez povšimnutia. Práve veľkosť čínskej ekonomiky a jej úloha ako kľúčového hráča v globálnej ekonomike prináša radu otázok. Za 4 týždne sme videli prepad čínskych akcií o približne 30% a čoraz častejšie sa vynára otázka, či takýto pokles trhovej kapitalizácie čínskych spoločností predstavuje riziko pre domáci a následne aj globálny rast.
Jazda na čínskom drakovi
Ak si zoberieme pomer zahraničných investícií na takzvaných A-shares (akcie zaknihované na Šanghajskej burze), tie predstavujú zanedbateľnú časť. Na trhu s A-shares sa realizujú najmä domáci retailoví participanti a pohyby na tomto trhu sú prudké a rýchle. Na druhej strane na H-shares (akcie zaknihované na burze v Hong-Kongu), kde sa drží väčšia časť práve zahraničných investorov, tam nenastáva tak prudká volatilita. Trh s H-shares nezachytil až tak výraznú časť čínskeho býčieho trendu, rovnako tak ani nezaznamenal tak prudký pokles...
Väzba medzi akciami a ekonomikou nie je tak silná
Dalo by sa predpokladať, že pokiaľ máte zdravú ekonomiku bude to prispievať rastu vašich akcií a naopak. To však nie je vždy pravda. Výraznú časť pohybu na akciách vyvoláva práve špekulatívny kapitál, ktorý môže v krátkodobom horizonte vytvoriť fenomén "snehovej gule" a akékoľvek výborné dáta z reálnej ekonomiky nemusia stačiť na jej zastavenie. Výraznejšia väzba medzi reálnou ekonomikou a akciami je práve v ekonomikách v ktorých súkromný sektor je založený práve na financovaný prostredníctvom akciového trhu. Najlepším príkladom sú Spojené štáty. Tam je táto symbióza asi najciteľnejšia. Naopak čínska ekonomika v tomto smere ešte do značnej miery zaostáva a je financovaná, či už cez investície štátneho sektora alebo cez bankové úvery súkromnému sektoru...
Slabé akcie nemusia predznamenať slabosť ekonomiky
V tomto prípade je dobre uviesť si jeden konkrétny príklad. V roku 2000 sme tu mali dobre známu "dot.com" bublinu na ktorej vrchole dosahovala trhová kapitalizácia technologického indexu NASDAQ100 v pomere k americkému HDP výrazne vyšších hodnôt ako tomu bolo naposledy v prípade Číny. Shanghai composite v pomere k čínskemu HDP nedosahoval tak výrazné hodnoty. Dopad na americkú ekonomiku bol v tom čase do značnej miery absorbovaný a USA zaznamenalo iba miernu recesiu...
Spomalenie čínskeho rastu je len mierne
Po slabom raste čínskej ekonomiky v prvom kvartáli sa očakávalo spomalenie aj v tom druhom. Tieto očakávania sa však nepotvrdili a ekonomický rast sa stabilizoval na úrovni 7%. Predčil očakávania o dve desatiny a vysvetlenie prečo tomu tak bolo naznačuje práve štruktúra čínskeho HDP. Jeho rast ťahal v prvom a druhom kvartáli najmä finančný sektor ktorý výrazným spôsobom profitoval z akciovej bubliny. A to nie len na poplatkoch, sprostredkovateľskej činnosti ale aj na realizácií obchodov na vlastný účet...
Čínski predstavitelia ostávajú v režime uvoľňovania
Ďalším faktorom ktorý zohráva dôležitú úlohu nie len v procese stabilizácie čínskeho akciového trhu, ale aj samotnej ekonomiky je monetárna politika. Ako to je v Číne už dobre známe vláda a centrálna banka spolu kooperujú ruka v ruke. Videli sme, že pred výpredajom čínskeho akciového trhu, vrcholní predstavitelia PBOC poukazovali na to, že monetárne stimuly sú nateraz vyvážené a treba sledovať ďalšie makroekonomické dáta. Až s tým ako sa začal akciový trh prepadať PBOC pristúpila ku krokom pre stabilizáciu poklesu v súčinnosti s regulátormi. Napriek tomu má centrálna banka vo svojom "arzenále" dostatok prostriedkov na to aby dokázala stimulovať ekonomiku v prípade ďalšieho poklesu...
(komentár: Prepad čínskych akcií bol pomerne atraktívnou témou, ktorá sa objavovala na titulných stránkach. Jej dopady na reálnu ekonomiku a na svetovú ekonomiku sú však značne limitované. Čína je globálnym hráčom, ktorý má svoje nezastupiteľné postavenie, ale omnoho väčšie riziká hrozia v prípade prepadu reálnej ekonomiky než v prípade prepadu samotného akciového trhu. Pred týmto rizikom má ešte PBOC dostatok munície na svoju obranu. Napriek tomu ju stabilizácia akciového trhu môže stáť dlhodobú stabilitu ekonomického rastu)
Autor: Dominik Hapl, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.03.2024
Natural 95 38.69 Kč | Nafta 38.56 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře