Koruna vůči euru stále flirtuje s 19měsíčním maximem
Eskalace událostí kolem Řecka v tomto týdnu středoevropské měny až tak zásadně neovlivnila. Polský zlotý i maďarský forint lehce ztrácely s tím, jak rostla pravděpodobnost, že Řecko eurozónu opustí. Jednalo se samozřejmě o důsledek výsledku řeckého referenda odmítající reformy. Naopak česká koruna mající postavení "regionálních bezpečného přístavu" ze situace profitovala, když v první polovině týdne kurz CZK/EUR atakoval z pohledu koruny nejsilnější úrovně od počátku intervenčního režimu v listopadu 2013.
Patrný byl v závěru týdne vzestup naděje, že přeci jen k dohodě s Řeckem dojde. Řecká vláda totiž do čtvrteční půlnoci dodala seznam reforem, které víceméně vycházely z požadavku věřitelů z týdne předchozího (které ovšem řecký lid v referendu odmítl). I podle (britských) sázkových kanceláří se jednalo o důležitý krok, který snížil pravděpodobnost Grexitu na letošní minimum. Reakcí bylo prudké posilování zlotého i forintu v průběhu páteční seance. S českou korunou však ani toto v závěru týdne nepohnulo.
V samotné blízkosti kurzového závazku ČNB drží kurz koruny vůči euru nejenom její postavení měny "regionálního bezpečného přístavu", ale i příznivý makroekonomický obrázek. Robustní růst české ekonomiky z prvního čtvrtletí pokračuje podle dílčích ukazatelů i ve čtvrtletí druhém. Sílí zejména domácí poptávka, což bylo patrné na lepším výsledku květnových maloobchodních tržeb i statistice stavební produkce za stejný měsíc. K růstu disponibilních důchodů pomáhá zejména historicky nejvyšší úroveň zaměstnanosti v české ekonomice, respektive výrazný pokles nezaměstnanosti. Červnový podíl nezaměstnaných ve výši 6,2 % byl nejnižší od května 2009. Počet volných pracovních míst je dokonce nejvyšší od konce roku 2008, tedy na předkrizové úrovni. I když zatím nejsou v ekonomice patrné výraznější mzdové tlaky, sílící domácí poptávka nás vzdaluje od deflačního písma. Meziroční růst spotřebitelských cen se za červen vyšplhal již na 0,8 %, tedy na nejvyšší hodnotu za poslední rok a půl. A i když se inflace stále nachází pod tolerančním pásmem ČNB ve výši 1 až 3 %, jádrová inflace se již v tomto koridoru nachází.
Jako zklamání může být naopak hodnocena statistika průmyslové výroby za květen. Meziroční růst o pouhých 2,0 % y/y zaostal poměrně výrazně za tržním očekáváním ve výši 3,4 % y/y. Na druhou stranu výsledek zapadá do statistiky zahraničního obchodu, která v předchozím týdnu přinesla nečekaně nízkou exportní aktivitu. Nicméně zklamání jde z velké části na vrub o jeden pracovní den kratšímu letošnímu květnu ve srovnání s loňským, oproti dubnu hrála roli i silná statistická základna. Protože ale nízkou dynamiku vykázaly i dovozy, celková bilance zahraničního obchodu vykázala další meziroční zlepšení, což je příznivým indikátorem pro květnový odhad celého běžného účtu platební bilance za květen, který bude publikován v úterý. Běžný účet vykázal za celý loňský rok poprvé od roku 1993 přebytek, ve které se udržuje i v letošním roce a květen by na tom nic změnit neměl. Právě přebytek běžného účtu je jedním z argumentů proto, aby si koruna svou sílu udržela. Tím dalším argumentem mohou být dílčí inflační indikátory, které přinese páteční statistika červnového vývoje cen průmyslových výrobců a dalších cenových indexů ze sektoru stavebnictví, zemědělství a služeb. Z kurzového pohledu to znamená, že pokud nepřijde nějaký vnější šok, měl by se kurz v dalších dnech držet relativně stabilní mezi 27,05 až 27,20 CZK/EUR.
Autor: Jan Vejmělek
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz