Řecko v několika málo otázkách a odpovědích
Začátek dnešního dne byl pro akciové trhy kvůli Řecku těžký a nervózní. Během času by ale trhy měly najít pevnou půdu pod nohama, protože bylo učiněno relativně nemálo opatření k určité stabilizaci, či zafixování současného stavu, aby reakce trhů byla co nejměnší a aby nebyla ještě ztracena možnost výbírat si v případě Řecka z více řešení.
Otázek kolem Řecka spíše přibývá a níže je nekolik málo z nich a pokus na ně odpovědět. Odpovědi nejsou výsledkem precizních analýz, ale jsou spíše určitým zachycením našeho pohledu pod vlivem názorů a komentářů, jak na ně narážíme, když se probíráme mořem řeckých zpráv.
• Bude nesplacení splátky IMF bankrotem Řecka, nebo ne?
Jednota v názorech na použití termínu bankrot zatím nepanuje, i když nesplacení této jedné splátky (IMF, v úterý 30.6.) do značné míry předpovídá platební neschopnost Řecka i v dalších splátkách. Bude zatím v mnohém záležet na tom, jak se tohoto pojmu zhostí hlavní věřitelé a velké finanční instituce. Na použití tohoto termínu mohou být trhy dosti citlivé.
• Existuje nějaký „jiný“ termín bankrotu než 30.6.?
Některé komentáře kladou „faktické“ datum bankrotu na 20.7., kam je datována velká splátka Evropské centrální bance s tím, že je nepředstavitelné, aby stát eurozóny nesplácel ECB a toto zůstalo bez patřičné odezvy.
• Znamená kapitálová kontrola bank automaticky odchod Řecka z eurozóny?
Nemusí to tak být. Není vůbec jasné, zda a jak může země od společné měny odstoupit. Smlouvy mezi zeměmi eurozóny s takovou variantou nepočítají a proces přistoupení k euru berou jako nevratný. Proto se tato otázka stává stále více doménou právníků. (To neznamená, že odchod z eura je zcela vyloučen).
• Co bude nejdůležitějším faktorem pro finanční trhy?
Hlavním faktorem bude chování ECB. Kvantitativní uvolňování bylo i v minulých měsících silnějším faktorem než řecké turbulence. A tak by tomu mohlo být i nyní.
Šéf ECB Mario Draghi deklaroval, že jeho instituce bude pečlivě sledovat a banka je připravena použít všech nástrojů, aby naplnila své cíle. Přeloženo do češtiny to znamená zesílení aktivit v programu QE. Jestliže si ECB chtěla v nákupech v letních měsících ulevit, jak o tom hovořila na svém posledním měnovém jednání, pak by nyní šlápla na plyn, pokud by nastal nějaký zběsilý úprk investorů do bezpečnějších přístavů.
• Co může přinést řecké referendum?
S referendem bychom spojili tři různé okolnosti:
a) Tsiprasovi a Varoufakisovi může pomoci zachovat tvář, když se odpovědnost přenese na voliče. Není to bez významu, protože na obzoru není řešení, které by pomohlo oběma stranám (Řecku i věřitelům) zachovat si tvář po několikaměsíčním neúspěšném jednání. Referendum by na řecké straně mohlo pootevřít vrátka, na což by mohli reagovat i věřitelé.
b) možnost určitého zklidnění a návratu k jednacímu stolu jako důssledek bodu a) a jako důsledek obav a praktických zkušeností Řeků po vyhrocení, ke kterému došlo o víkendu.
c) až na třetí místo lze zatím položit samotnou odpověď z referenda. Dotaz referenda by měl podle dostupných informací směřovat k souhlasu nebo nesouhlasu s hospodářskými reformami, jak je požadují věřitelé. Polovina lidí to chápe skutečně jen ve vztahu k těmto refromám, polovina jako dotaz na setrvání u spolenčné měny. V takovém případě by výsledek referenda byl matoucí.
Aktuality a komentáře k trhu lze nalézt taktéž na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz