Akcie ve světě | 12.06.2015 11:25:21

ČNB opustí kurzový závazek ve 3Q 2016 / BIG EXPERT - zahraniční trhy, měny, úrokové míry: týden od 8. 6. 2015

Korunové úrokové výnosy pokračovaly i v tomto týdnu ve svém růstu, nicméně ve srovnání s předchozími dvěma týdny byl tento pohyb relativně mírný. Desetiletý výnos vzrostl o cca 8 bodů na úroveň 1,15 %, a výnos dvouletého státního dluhopisu vzrostl o 4 body nad 0,20 %. Vzhledem k výhledu měnových politik jak ve středoevropském regionu, tak v rámci eurozóny očekáváme, že se trhy zklidní a úrokové křivky se stabilizují, respektive úroveň výnosů může následně opětovně klesnout, což platí i o korunové křivce.

Kurz koruny během týdne prolomil hranici 27,30 CZK/EUR, přičemž hlavním důvodem je pravděpodobně doznívající reakce na vyšší než očekávanou květnovou inflaci. Jak data o ekonomické aktivitě, tak data o inflaci (v dubnu 0,5 % yoy) hovoří proti tomu, aby ČNB dále změkčovala svou politiku, a tak trhy již nyní řeší ukončení intervenčního režimu ČNB. Podle očekávání většiny analytiků přistoupí centrální bankéři k opuštění kurzového závazku ve třetím čtvrtletí roku 2016.

Martin Pecka, Generali Investments CEE,
obhospodařovatel fondů ČP INVEST

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 8. 6. 2015.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 5. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 004,89	1 046,50	1 038	↑ 4,14	960 - 1 150	3	1
Dow Jones (US)	17 849,46	18 371,75	18 369	↑ 2,93	18 250 - 18 500	4	0
NASDAQ (US)	5 068,46	5 142,50	5 150	↑ 1,46	5 070 - 5 200	4	0
FTSE 100 (VB)	6 804,60	6 974,00	7 048	↑ 2,49	6 700 - 7 100	3	1
DAX (Něm.)	11 197,15	11 697,00	11 644	↑ 4,46	11 400 - 12 100	4	0
Nikkei 225 (Jap.)	20 460,90	20 449,25	20 600	↓ -0,06	19 700 - 20 897	3	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 5. 6.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 004,89	1 026,50	1 038	↑ 2,15	970 - 1 060	3	1
Dow Jones (US)	17 849,46	18 217,00	18 375	↑ 2,06	17 500 - 18 618	3	1
NASDAQ (US)	5 068,46	5 137,75	5 200	↑ 1,37	4 900 - 5 251	3	1
FTSE 100 (VB)	6 804,60	6 941,25	6 983	↑ 2,01	6 500 - 7 300	3	1
DAX (Něm.)	11 197,15	11 987,75	11 925	↑ 7,06	11 701 - 12 400	4	0
Nikkei 225 (Jap.)	20 460,90	20 525,50	20 750	↑ 0,32	19 500 - 21 102	3	1

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Patrik Hudec, Martin Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
Radek Pavlíček, Jan Mach - Roklen360
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.