[False Street] Homo economicus šetrí na dôchodok
Každý, kto aspoň na chvíľu prišiel do kontakt s ekonómiou pozná jej teóriu o maximalizácii užitočnosti alebo zákony ponuky a dopytu. Tiež zaujímavá je aj teória tzv. homo economicus, teda zobrazenie človeka ako racionálneho ekonomického agenta, ktorý robí vždy najlepšie rozhodnutia.
Bohužiaľ empirické výskumy ukazujú, že ľudia sa väčšinou racionálne nesprávajú. Minimum ľudí si napríklad ponecháva rezervu na prípadné neočakávané výpadky príjmu alebo na situácie, kedy musia jednorazovo vynaložiť viac zdrojov, napríklad pri oprave auta alebo súčastí nehnuteľnosti.
Tieto situácie nazývame neočakávanými, no ak by sme boli racionálni, vedeli by sme, že tieto udalosti sa dejú. Autá sa občas pokazia. Tiež sa nám niekedy pokazí radiátor alebo dokonca kotol. Homo economicus by bol na tieto udalosti pripravený a pravidelne by si odkladal časť príjmu na tieto neočakávané výdavky.
Dnes ale nechcem poúčať o potrebne odkladania si peňazí práve na tieto udalosti, ale na niečo, čo s v budúcnosti isto príde a vzhľadom na nové trendy v medicíne to môže trvať oveľa viac než čakáme. Je to náš dôchodok (penzia).
Zlý prognózovaný demografický vývoj v našej krajine už dávno donútil politikov k reforme dôchodkového systému. Sporiteľ, resp. za neho zamestnávateľ, v odvodoch platí časť svojho príjmu do priebežného systému a časť sa akumuluje na jeho vlastnom účte v dôchodkovej správcovskej spoločnosti.
Druhý pilier sa ale nezaobišiel bez regulácie. Najskôr sme videli zákon o garanciách a neskôr povinný presun všetkých sporiteľov do konzervatívnych fondov.
Aktuálne si sporiteľ môže vybrať zo štyroch typov fondov resp. ich kombinácie: akciových, dlhopisových, zmiešaných a indexových. K januáru 2015 bolo cez DSS-ky zainvestovaných 6,4 miliardy eur. Väčšina kapitálu (až 86%) je aj napriek tomu, že povinný presun sporiteľov nastal pred pár rokmi, stále v dlhopisových fondoch, ktoré dosahujú zhodnotenie blízke inflácii.
Ako je možné, že v roku 2012 si väčšina sporiteľov (približne 60%) uvedomovala, že z dlhodobého hľadiska sú akcie jediným výraznejšie ziskovým aktívom, no po povinnom presune do dlhopisov sa nikomu nechcelo robiť zmenu? Ako je možné, že finanční poradcovia, ktorí zarábali na každej jednej dušičke, ktorú dokázali dostať do druhého piliera, absolútne ignorujú svojich vlastných klientov a nevedia im poradiť, že v aktuálnom systéme len chránia kúpnu silu usporených peňazí a reálne svoj kapitál nezhodnocujú?
Indexové fondy zavedené v roku 2012 spravujú len 2,7% investovaného kapitálu a pritom svojou výkonnosťou prekonávajú dlhopisové fondy ako aj akciové fondy, ktoré sú ale len prezlečenými dlhopisovými fondami s nízkou váhou akcií.
Schopnosť prekonávať akciové benchmarky je veľmi nezvyčajná a sústreďovať sa na ňu nie je príliš racionálna. Dáta o fondoch spoločnosti Bloomberg ukazujú, že v Západnej Európe, v ČR, SR a na Cypre sme mohli k včerajšku nájsť 17 676 podielových akciových fondov. Z nich na 5-ročnej anualizovanej báze dokázalo prekonať benchmark (anualizovaná výkonnosť indexu Stoxx Europe 600 za posledných 5 rokov pri reinvestovaní dividend) len 907 z nich. To znamená, že len 5% fondov dokázalo prekonať svojou výkonnosťou trhové indexy.
Dôverovať akciovým fondom teda znamená skúsiť, či nájdeme šťastie a zainvestujeme práve do toho fondu, ktorý bude mať vyššiu výkonnosť ako trh. Nie je preto lepšie vstúpiť do indexového fondu, ktorý je samotným trhom a preto nemusí benchmarky prekonávať? Rozdiel voči indexu je následne záležitosťou poplatkov než samotného portfólio manažéra.
Akciové trhy zaznamenávajú pokles o viac ako 20% približne každých sedem rokov. Kedy príde ďalší, nevieme. Priemerné správanie trhu totiž nie je najfrekventovanejšie. Jedno je ale jasné. Z dlhodobého hľadiska nenájdeme aktívum, ktoré by bolo výnosnejšie.
Autor: Ján Beňák, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.03.2024
Natural 95 38.64 Kč | Nafta 38.53 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře