PLG - nasměruje překvapivá transakce titul z BCPP?

Sotva dva měsíce poté, co sešlo z možného prodeje majoritního podílu v Pivovarech Lobkowwicz Group (PLG) do rukou skupiny  Enterprise Investors, vzaly akcionářské změny úplně jiný směr. Pivovarnickou skupinu by měl nově ovládnout její generální ředitel Zdeněk Radil. Za 1,9 mld. Kč by měl odkoupit podíly od majoritních vlastníků Palace Capital a GO Solar. Transakce by celou společnost PLG ocenila na 2,39 mld. Kč.

Akcionářská struktura k dispozici zde.

Stát se tak má prostřednictvím společnosti Lobkowiczký pivovar, která přitom ještě před nedávnem byla 100 % vlastněna samotnými pivovary (PLG). Nový akcionář by tak ve firmě získal 79,4 % podíl. Zda k transakci vůbec dojde, není ale zatím 100 % jisté.

Lobkowiczký pivovar je dle posledních známých údajů (ke konci roku 2013) vlastně neaktivní společností s aktivy prakticky na úrovni základního jmění 2 mil. Kč. Dnes zveřejněná zpráva uvádí financování transakce kombinací dluhu a vlastního kapitálu od několika finančních institucí a soukromých investorů. Prostředky na zaplacení si musí firma zajistit do konce srpna, jinak se transakce neuskuteční.

Dle BHS cena transakce ze zveřejněných údajů vychází na necelých 205 Kč/akcii. Je tak logické, že titul dnes na trhu zareagoval pozitivně skokovým růstem dokonce až na 198 Kč, tj. na historická maxima. Pokud ke změně majoritního vlastníka dojde, dočkáme se totiž povinné nabídky odkupu akcií PLG. Cena by se v tom případě měla odvíjet právě od zmíněné transakce.

Akcionáři, kteří akcie PLG získali v rámci IPO, tak po více než roce budou mít nejspíše možnost z investice vystoupit s téměř 30 % zhodnocením. Zájem může být relativně velký, což tedy může vyústit ve značné snížení současného free floatu a tedy i poklesu likvidity na titulu. Dojít by mohlo i na situaci, kdyby Lobkowiczký pivovar získal více než 90 % podíl v PLG. Firmě by se tak otevřela cesta k vytěsnění minoritních akcionářů. Osud akcií PLG by tak na trhu mohl být zpečetěn.

Později odpoledne nicméně ředitel Z.Radil uvedl, že dokončení koupě majoritního podílu očekává před srpnem (má zajištěné financování). Chce, aby emise byla obchodovaná na burze i po povinné nabídce odkupu (věří, že si akcionáři ponechají akcie). Nevylučuje v budoucnu sekundární nabídku akcií ze svého podílu.

J. Zendulka